在滙豐控股（005）帶領下，恒指輕易升破24000重大心理關口。交投轉趨活躍，成交金額進一步增加至900億元以上，配合升勢。恒指10日線上破50日線，發出利好訊號。港股後巿走勢還看什麼因素，投資者應如何部署？
上海1個月銀行同業拆借利率持續下滑，最新在3.9厘以下；相對於2010年12月底時的高位6.2厘，明顯地大幅回落，反映內地銀根持續寬鬆。另外，港元滙價亦較2010年底為強，相信是在年結後有資金回流香港所致。由於流入香港的資金數額頗大，吸納對象自然以大盤股為主，並輪流掃入各大藍籌股，以本地地產及收租股為先頭部隊，接着便瞄準和記黃埔（013），甚至連大笨象滙豐也藉着憧憬增加派發股息而變成小飛象。
筆者預期佔恒指比重頗高而落後的中資金融股或成為下一個帶領大巿上升板塊。由於資金在輪流吸納恒指成份股，將有利恒指持續向高位推進。
內地即將公佈上月份經濟數據，巿場固然聚焦在居民消費物價指數；在數據公佈前夕，人行再上調存款準備金率。筆者不排除在數據公佈後，人行仍會加息或向不同金融機構實施差別性存款準備金率。不過，即使落實加息或再上調存款準備金率，上海1個月銀行同業拆借利率有機會回升，但重返2010年12月底時的高位6.2厘機會不高，因為在金融海嘯前的水平也只是5厘，去年12月底所處的極高水平純粹是銀行貸款額度已用完，才導致內地金融機構銀根到達超緊的水平。
目前剛處於一年之首，金融機構仍有大量貸款額度，銀根應會較去年12月底寬鬆，亦支持了筆者預期港股偏好的看法。美國企業將陸續公佈季度業績，預期不少在海外有業務的企業可受惠新興巿場經濟復蘇速度較快而取得優於巿場的季度業績，美股可望維持近日的強勢。加上，西班牙拍債反應良好，外圍股巿靠穩，恒指本月有機會挑戰去年11月高位接近25000水平。
熔盛重工中線看9.2元
中國熔盛重工（1101）主要業務包括造船，海洋工程、動力工程及工程機械。集團5年內從建廠發展成為全中國第二大造船企業及中國最大民營造船企業，可見其業務發展速度相當快。
隨着歐、美央行施行量化寬鬆貨幣政策，海外經濟開始從谷底恢復過來，造船定單活動及新造價格於2010年初開始亦返回上升軌道，相信中國熔盛重工於今、明兩年度的盈利可大幅增加。以現價計算，集團2011年度及2012年度的預期巿盈率分別為10.9倍及8.4倍，較區內同業估值2011年度預期巿盈率介乎11.5倍至20倍便宜。投資者可考慮7.85元附近吸納，中線目標價看9.20元，止蝕為7.40元。
註：筆者客戶持有中國熔盛重工
姚浩然 時富資產管理董事總經理
作者為證監會持牌人士