【本報訊】繼去年6次上調人民幣存款準備金率及在聖誕日突然加息後，剛踏入2011年，人民銀行再度收緊銀根，昨公佈由本月20日起，上調準備金率0.5個百分點，向市場收回約3000億元（人民幣．下同）資金。
記者：劉美儀、周燕芬
分析師及證券界均指，面對通脹嚴峻及年初銀行在新增信貸「搶灘」的局面，內地已進入頻密抽資及加息周期，不排除春節長假前，央行會再度加息。
不計差別準備金率，經調整後，大型銀行存款準備金率已升至19%的歷史高位，小型金融機構則加至17%。人行公佈消息前，內地A股市場似已聞風先跌，滬綜指昨跌1.29%，收2791點；深成指則跌1.04%，收12294點，兩市成交合共1619億元。
進入頻密抽資加息周期
分析指，去年12月內地新增貸款遠超預期，踏入2011年第一個星期，已傳出金融機構新增信貸近5000億元，考慮到1月底、2月初春節假期，物價上漲壓力仍大，因此央行率先出手，收緊流動性及控制通脹，不排除1、2月間央行會再出其不意加息。
年初向來是銀行放貸意欲最強的月份，恒生銀行（011）總經理馮孝忠解釋，因息率收益可整年入賬（內銀最普遍是提供1年期放貸），故加準備金率是預期之內及合適策略，他相信內地已進入頻密抽資及加息周期，調升準備金率對回收市場淨餘資金、回復常態銀根，更具效力，加息則會對廣泛經濟，尤以佔居民消費價格指數（CPI）達三分之一的農產食品等，衝擊較大。
市場估計，上半年人行可能會頻密加準備金率，並適時交替加息的策略，然後以差別準備金率，作為未來的調控工具，遏止過度勇進的銀行信貸超標增長。
東亞銀行（023）首席經濟師鄧世安表示，當局在「十二．五」規劃推出前，冀盡量掃除有礙政策施行的矛盾因素，如高通脹及資產泡沬等問題，頻密上調準備金率，乃意料之內的做法，是次提高準備金率後，不排除農曆新年前會再加息。
建銀國際研究部聯席主管蘇國堅亦認為，農曆新年前物價上升壓力較大，1月份銀行新增貸款急升亦會間接激化通脹，故不排除春節前人行再有加息行動，估計首季度，內地或會加息1至2次。
滙豐估半年加息兩次
滙豐經濟研究亞太區聯席主管兼大中華區首席經濟師屈宏斌指，提高準備金率是好開始，亦標誌着今年度加息周期的啟航，但當局需要「做更多」，以達致收緊銀根及壓止通脹飆升的目標，料未來6個月，人行會最少再額外上調1.5厘準備金率，並會加息兩次合共半厘。
中國發展研究基金會副秘書長湯敏估計，1月份銀行貸款增速過快，及下周公佈12月份CPI數字，均是當局今次調高準備金率的考慮，並向市場收回約3000億元資金，他不排除內地準備金率，未來或會增至20厘的水平，換言之再有1厘提升空間。
市場對人行上調準備金率看法
建銀國際：
農曆新年前物價上升壓力較大，1月銀行新增貸款急升間接激發通脹，不排除春節前有加息行動，估計首季或會加息1至2次。
中銀國際：
今次上調準備金率在於緩解商業銀行閒置資金的使用壓力，但對壓抑通脹作用不大，央行有必要以加息來抑制通脹預期。
渤海證券：
預計春節前不會再有嚴厲的緊縮政策出台，2月下旬至3月上旬有機會加息。
中國發展研究基金會：
這次上調準備金率，反映上月通脹數據仍高企。
滙豐銀行：
未來6個月，準備金率最少再上調1.5個百分點，並會加息兩次合共1厘。
東亞銀行：
頻密上調準備金率的做法乃預期之內，市場早已估計春節長假期人行會有所行動，是次提高後，不排除農曆年前再會有加息舉措。
渣打銀行：
是次上調準備金率，對銀行信貸增長過快的警示明顥。值得注意是1月20日生效，當天正是宏觀經濟數據發佈之日。
人行去年至今上調準備金率進程
公佈日期：12/01/2010
措施：上調0.5個百分點，六大銀行加至16%，小型存款類金融機構加至14%，農村信用社等小型金融機構除外
公佈日期：12/02/2010
措施：上調0.5個百分點，六大銀行加至16.5%，細行加至14.5%，農村信用社等細行除外
公佈日期：02/05/2010
措施：上調0.5個百分點，六大銀行加至17%，細行加至15%，農村信用社等細行除外
公佈日期：10/11/2010
措施：上調0.5個百分點，不計差別準備金率，六大銀行加至17.5%，細行加至15.5%
公佈日期：19/11/2010
措施：上調0.5個百分點，不計差別準備金率，六大銀行加至18%，細行加至16%
公佈日期：10/12/2010
措施：上調0.5個百分點，不計差別準備金率，六大銀行加至18.5%，細行加至16.5%
公佈日期：14/01/2011
措施：上調0.5個百分點，不計差別準備金率，六大銀行加至19%，細行加至17%