鷹君（041）近日跟隨大市反覆，未有較佳表現，雖然收租股有過強勁表現，鷹君股價卻未見追上。
鷹君是收租股，但有其特點，主要的投資物業如花旗銀行廣場、朗豪坊商場及寫字樓均已撥入冠君產業信託（2778），鷹君只將收取的分派（股息）入賬，有別於將應佔業績綜合，其實亦差距有限，去年上半年該信託分派已佔可分派額92.3%，09年則佔94.7%，大概相差5至6%。
另一特點是擁有大量酒店，位於香港的有3間，其餘位於英美及澳加等地，而海外酒店於09年曾錄得虧損，表現不穩定，香港酒店雖只3間，但佔酒店淨營運收入的主要部份，酒店佔資產約28%，此部份按成本減折舊入賬，資產值未能反映於賬面上。
至於直接投資的物業，只有灣仔鷹君中心27萬平方呎、逸東軒住寓9.2萬平方呎及美國寫字樓22.7萬平方呎等。
鷹君已進入中國市場，合作於大連興建高級住宅1200伙及豪華酒店客房350間，總面積28.6萬平方米，是近年的唯一發展。
花旗銀行廣場的租務受到壓力，去年6月底出租率僅83.5%，較一年前的94.9%明顯下跌，而租金每方呎為80元，較上年底的75元為高，隨着若干租戶約滿遷出，壓力仍待消除，而鷹君則對下半年看好，相信已覓得新租客，有關收入料將反映於今年。朗豪商場及寫字樓則有較佳表現，而且將會持續。
海外酒店業期內雖已轉虧為盈，但仍是倚賴香港3間酒店作出貢獻，海外酒店的出租率及收益率，仍難與香港比較。
中線目標30元
於大連的發展項目，總投資逾21億元人民幣，鷹君佔一半，計劃將住宅出售，以減少積壓資金，鷹君的淨槓桿比例只是10%，財政狀況處於健康水平。
鷹君現價25.40元，預期去年PE12倍，息率2.2%，PB0.67倍。去年冠君產業信託的租務受壓，預計今年可以消除，而每股資產賬面值37.9元，股價折讓33%，其物業質素頗佳，折讓過大，而PE亦稍低，相信有機會重現升勢，中線目標30元，可作為投資組合一部份。
齊明