大市連升兩周，市場氣氛開始好轉，上周五雖然有回吐壓力，但始終期指仍然持續高水，大漲小回的格局仍未變。不過，輪流炒落後的局面已輪到大弱勢股滙豐控股（005），只欠中國移動（941）尚未動手，若然連中移動也一併追落後而急升，則後市出現轉勢的機會會增大。
上周五美國公佈就業數據，失業率跌至9.4%，非農業新增職位增加10.3萬個，略低於市場預期。兩個數據一好一差，難有一致的方向。不過，失業率的計算方法頗有問題，其對於就業人口的定義是有誤導的成份，故此，就算有改善也不可作準。
但在數據公佈後，美元走勢出現了大幅波動，先是急跌，之後又大幅反彈，反映出美元短期仍處強勢，這對股市的後市走勢，帶來較不利的影響。
估計波幅炒上落
另一方面，葡萄牙於上周三拍賣債券後，歐豬各國的長息已連升多日，歐元兌美元亦從上周初的1.34水平，回落至1.30以下，相信市場對歐債危機的憂慮仍揮之不去，避險情緒將又重回。
面對着前景仍然不明朗，市場充斥着頗多的隱憂，投資者應該如何部署策略呢？筆者覺得今年仍然要用去年面對着大型上落市的策略，切勿「孤注一擲」作長揸。大家首先要對未來的波幅作出估計，在注碼運用方面，越近波幅頂，就減少持貨，增持現金；回落至近波幅底部，則要增持股份比重，用作短炒。
筆者覺得今年的上半年，大市向上的升幅有限，現階段上望都只是1000至2000點而已，理論上，現時已是波幅的高位，應逐步減持股票，增持現金。
不要因為各大行給大家一個樂觀的預期，而輕舉妄動；也不要因為人人都嚇你，話通脹令銀紙貶值，就想也不想去亂投資。通脹並不保證你投資的資產一定升的，因為這通脹是由資金炒出來的，並無基本因素支持。美元一直都唔跌，大家還覺得有通脹？
沈振盈
證監會持牌人士