去年A股淪為全球表現最差三大指數之一，今年知恥近乎勇，首周初現強勢，適逢人民幣再創滙改後新高，以及企業業績保持增長勢頭，A股有望急起直追。雖然投資者不能直接買賣A股，但可透過ETF涉足A股市場，首選流通量最高的安碩A50中國（2823）。
內地去年經濟成功保八、企業盈利增長整體超過兩成，A股不升反跌，可歸咎於政策風險，令金融、內房股長期積弱，指數欲彈不能。今年政策風險仍存在，但大體上加息已成定局，中央亦未必再落重藥打壓內房，兩大板塊轉強，A股有破關兆頭。
彭博資訊資料，去年初至今A50與滬綜指的相關系數達0.97（數字範圍介乎正1與負1，越接近1，關聯度越高），走勢最接近，而A50更經常行快A股一步，如滬綜指去年11月11日創全年高位，並在翌日開始暴跌，而早在11月8日A50已見14.78元全年高位，並在11月9日開始掉頭下跌。
有溢價並非壞事
無獨有偶，A50去年9月16日見底後開展升浪，亦較A股9月20日築底早兩個交易日。上周A50沽空比例已由11月高峯期的20%降至10%，反映外資大戶對A股睇法開始改變，只要中央政策進一步明朗，A股可急起直追。
本港掛牌的A股ETF超過20隻，講規模及流通程度，安碩A50中國贏晒。買ETF另一個考慮因素，是ETF每股資產淨值（NAV）較其現價是否有太大溢價，4隻主要A股ETF，現價較NAV有4%至16%溢價。換言之，即使A股急漲，ETF可能受外資贖回等因素影響，原地不動。不過換轉另一角度，A股ETF有溢價，意味投資者對A股前景樂觀，願意以較高價錢曲線投資A股。參考過去3年數據，A50平均溢價約5%，遇上大牛市及市況亢奮時，溢價動輒超過10%，反而在熊市時，股價較NAV有折讓，證明有溢價並非壞事。
A50自11月中旬至今似營造頭肩底，上日曾逼近13.40元頸線阻力，突破企穩後，量度升幅14.50元。建議上破13.40元追入，短線目標14.70元。A股今年重上3400點，A50起碼值16元，跌穿12.90元止蝕。
王昇