早前某報刊報道有關高智商人士組織Mensa，筆者認為，高IQ（IntelligenceQuotient）不一定成功，擁有面對逆境的智慧，更是另一IQ（InvestmentQuotient）必備。
科網熱潮高價賣「橙」，及後高價競投3G頻譜，3集團業務曾幾何時是和記黃埔（13）最大包袱，為保持業績和派息穩定，不惜變賣資產套現，包括和電國際以111.8億美元出售印度HutchisonEssar67%股權、集團以20億美元向寶潔出售中國合營公司20%股權等。隨着3集團業務漸入佳境，去年上半年奧地利、瑞典和丹麥已取得EBIT（息稅前盈利），附屬和電澳洲（HTAL）更錄得1800萬元純利，為集團帶來6500萬澳元EBIT貢獻。集團隨即加快發展步伐，包括向華潤集團增持香港國際貨櫃碼頭權益至61%，以13.1億及31.8億元人民幣，投得重慶市及南京地皮等。
筆者去年8月8日撰文《和黃不再做「藍燈籠」》時預期：「隨着3集團整體LBIT（息稅前虧損）減少82%至9.98億元，預期下半年可成功取得正數EBIT，『依必』指日可待，股價可望一洗頹風。」若以當時建議買入價58元，較上周五高位89.60元，累積升幅超過54%。
英國電訊監管機構Ofcom有意開放原本只限於語音和短訊2G服務的900兆赫頻譜，重整提供3G服務，競投額外800兆赫頻譜，或會對3集團構成影響。集團更警告若果頻譜競投得不到公平對待，或會撤出英國市場，惟情況仍有變數，影響或將有限。
土儲高3集團脫困
市場憧憬長江實業（001）有機會在首季分拆內地投資物業，成為首家在港上市人民幣計價REITs。事實上，和黃土地儲備高達9300萬平方呎，當中96%在內地，與海外合營持有投資物業樓面高達850萬平方呎，集團所佔230萬平方呎，租金收入達6.07億元。和黃是否有人民幣REITs概念？實在不是筆者關心的問題，更關鍵是3集團「依必」、港口、零售、能源、地產及酒店穩定增長，和黃成為「紅底股」指日可待，甚至升至科網熱時的天價，亦不是天方夜譚。
黃德几 金利豐證券研究部董事
作者為證監會持牌人士
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