【本報訊】高盛發表中國電訊業報告，指今年市場應留意三個營運商3G智能手機用戶增長情況，加上明年內地或出台可攜號碼轉台政策，唱淡中移動（941），將該股評級由買入降至中性，目標價由94元降至87元，並剔出亞太買入名單。報告指，中電信（728）移動用戶增長與聯通（762）相若，但移動業務的估值只是聯通的一半，將中電信列入確信買入名單。中移動昨升0.19%，收77.45元；中電信收4.17元，升2.14%。
高盛指，未來數年，中移動會維持中國手機市場的領導地位，認為其2G產能及質素改善，集中於中低檔的TD手機及擴展流動上網（WiFi）熱點，以保留其3G智能手機用戶。
不過，該行認為以上措施大多是防守為主，相信股價未完全反映當局可能於2012年推出全國可攜號碼轉台政策，對中移動的影響，特別是TD制式跟WCDMA或EVDO制式手機之間的技術差距，以及中移動市佔率仍達79%。
調低聯通評級
高盛預測，2012年中國會有1.74億智能手機用戶，在欠缺有競爭力的智能手機配合，中移動很可能在這個市場中取得少於40%的市佔率。儘管中移動積極向中國政府游說，發展第四代手機制式TDD-LTE，但該行相信在廣泛使用前會出現樽頸，至2015年前都不可能被普遍使用。
該行認為，若中移動能收窄TD與其他制式技術差距，或TDD-LTE制式能商業化，都會令該行對該股的看法變得更正面。
中電信方面，報告指，其EVDO手機每月上客量逾百萬，去年其3G上客更達1200萬，高於其目標的1000萬。該行認為其手機業務估值僅是聯通的一半，但每月3G上客量相若，故調高評級至買入，目標價由3.9元升至5.4元，並列入亞太確信買入名單。至於聯通，現價已完全反映其WCDMA技術的優勢，將評級由買入降至中性，目標價卻由12.5元升至13元。