【本報訊】為減低股市及滙市波動對集團盈利影響，宏利金融（945）去年第四季進行一系列對冲活動安排，其中已沽空約50億加元（約390億港元）的股票期貨，又減持2億加元用以擔保保險負債的上市公司股份。集團並透過其靈活變額年金對冲計劃，額外對為數8億加元的有效變額年金保證價值進行對冲，藉以適度強化有關計劃。
記者：劉美儀
宏利形容對冲活動於上季取得重大進展，刺激股價造好，昨日收市報139.4元，全日升4.11%，是近半年收市新高。
券商對相關安排看好
證券界對宏利減低股滙波動的對冲安排，亦予以正面看法，巴克萊資本分析員JohnAiken在報告中指，該公司積極朝已訂下的額外對冲目標進發，有望在2012年底前達標。按宏利預期，股票基金市值每下跌約10%對股東收入淨額所產生的影響，將由第3季度約13億加元，下降至10億加元或以下水平。
不過，報告亦指出，對冲安排亦會削弱宏利在股市反彈時收復失地的能力，估計股票基金市值每上升10%，對股東收入淨額所產生的影響約3億加元。
Aiken說，此舉可能引起部份投資者不滿。惟儘管如此，報告相信，該公司已作出重大改進，並驅使投資者未來更聚焦宏利核心業務前景。
宏利公佈指出，曾訂下目標執行額外對冲，以便分別於2012及2014年底前，就股市波動對其核心業務盈利影響的60%及75%進行對冲。集團擬結合定限對冲及按市況對冲的方法，執行上述對冲措施。截至去年9月底止，股市波動對集團核心業務盈利影響的25%已作對冲，集團預期，股票基金市值每下跌10%，可令股東收入淨額減少約13億加元。
另外，宏利亦有針對利率變動的風險進行對冲，上季集團透過現金投資及沽售債券，並再投資於年期較長的債券，成功延長其負債類別之下的定息投資項目期限。
集團早前就降低利率風險所訂目標，是於2012及2014年底前，將利率每下跌1%對股東收入淨額的影響，分別減少約25%及50%。
冀五年盈利提升兩倍
受累歐美股市表現，宏利去年表現差強人意，去年底集團於投資者推介會披露，訂下五年目標期望將盈利提升近兩倍至40億加元，主要靠亞洲及美國增長，及增加對冲投資風險來達成。