今天是本欄2011年初次與大家見面，亦是第一次於周二出現，先祝各位今年股運亨通。
今天延續上周之2010年回顧。《財經觀察》之忠實讀者均知道，本欄絕非號碼專欄，反而以分享看法和觀察，望能啟發讀者「捕魚」為己任，不過都有提及一些值得留意之股份。上周趁放假做個總結，近一年下來共提過11隻股份。以提及當日收市價對比年底收市價計算，回報最高的要數億和控股（838），跑贏同期恒指90%；回報最差的是升過又打回原形之國際泰豐（873），跑輸6%。11隻股票中，跑贏恒指的有8隻，跑輸的有3隻，實際有正回報的共9隻，平均來說跑贏恒指約23%，僥倖地算是不過不失。
望融合基本與技術分析
計算這些數據絕非為了自吹自擂，反正自知金融市場充滿聰明之士（包括讀者閣下），所以筆者絕不用「老鼠跌落天秤」。筆者最關注的反而是失敗的經驗，必須正視檢討以求未來更臻完善。成功通常不是推動人類進步的動力，俗語有云「驕兵必敗」，相反，願意面對不足，不斷檢討設法改善，才有望走向真正成功的道路。
回顧那兩隻失敗例子，就是當時被其良好基本因素或政策（或有部份屬於「發夢因素」），蒙蔽了技術分析之安全界線。筆者自幼醉心於基本分析或拆局，用作尋找長遠有升值潛力的個股，就像玩尋寶遊戲一樣，多年下來，明白到基本分析之缺點，正是時機上選擇似乎有所不足。另外是縱使利用基本分析千算萬算，總有機會犯錯，而技術走勢始終對投資者熾熱程度有所影響。
只用基本分析，有機會導致贏錢的套利過早，而輸錢的斷臂太遲。始終，股票在短期而言，是一部真金白銀的投票機器，等待走勢確認才買入基本因素良好的股份，應可節省更多機會成本。當然，基本分析以價值為依歸，越跌越買；技術分析卻以勢為依歸，越升越追，如何令自己「精神分裂」，融合基本分析跟技術分析之優點而去除缺點，將是筆者本年度其中一點望能改善的地方。
筆者相關人士持有億和及泰豐
陳建良
寶來證券（香港）資產管理部投資管理董事
本欄逢周二、四刊出