今天是2011年的第一個交易日，筆者祝願大家身體健康，投資順順利利。
回看2010年最後半個交易日，大市一直表現穩定，但是在最後一分鐘卻有很大的沽售壓力，把大市急速推低。
不過，港股收市後，內地股市卻越炒越高，最後差不多在全日最高位收市。
美股及環球其他股市在12月顯著的跑贏港股。如果周邊因素持續看好，很難想像港股的弱勢會維持得太久。
密切留意港滙走勢
另外，人民幣一如所料在胡總和美國總統奧巴馬1月19日的高峯會前穩步上揚，祈求為會面增添良好氣氛。以往人民幣升值都對港股有顯著的正面反應，因此如果人民幣在1月初繼續強勢，定必對港股有利。
特別值得留意的是，港滙在12月時不斷的反方向轉弱，意味着資金在流走。但是，如果人民幣繼續走強，那麼資金回流入香港股票市場買股時，港滙亦應該轉弱為強，因此港滙的走勢值得密切留意，也許對港股走勢有一定的預測作用。
負面消息方面，固然少不了中國國內通脹以及宏調的陰影，中國政府如何控制民眾的通脹預期，以及如何防止經濟體系走入一個典型的薪金和通脹互相加強的惡性循環，將會是非常重要的工作。
國際關注歐債危機
放眼國際，首當其衝的會是歐債問題會如何演變下去。大部份的分析員認為歐債危機（葡萄牙、西班牙、甚至乎意大利和法國）將會在2011年持續困擾大市。最後及最重要的是美國經濟及就業情況有否改善，以及近期急升的國債孳息率會否將房地產市場拖垮（尤其是近期房價指數又開始轉弱）。
現階段看起來，大市充滿着各種矛盾的因素，變數仍十分大，究竟哪一方面會取得上風，大市在未來幾天的走勢將會有很大的啟示。
楊延德
中環資產投資有限公司董事
本欄隔周逢周一及每周三刊出
mailto:[email protected]