踏入2011年首個交易日，今日港股的走勢應該有機會高開。
在假期期間並沒有太大的消息影響，而上周恒指能夠企穩於23000點之上收市，技術走勢已轉好，起碼重上「頭肩頂」頸線之上；加上美滙上周急速回落，亦有助港股靠穩。但估計50日線的阻力也不輕，策略只宜短線炒賣而已。
恒指50日線阻力不輕
投資是炒預期的，但當預期之情況落空的話，就不宜過份固執。所謂「投資預期」，就是對一些未發生的事情作一個預測，假若此預期實現的話，市況便應該朝某一方向走。
分析員如何去作出「預期」的推測呢？一般都只是拿着經濟學的課本，搬字過字。這種預測方式是否準確？在現今的投資市場，筆者夠膽說，是錯多對少。
就以市場對「量化寬鬆」跟美元走勢的預測為例，大部份分析員只是以為美國印銀紙，令到供應量增加，就認為美元必定長跌，這樣通脹必來，接着就認定資產價格必升。
以上的一切只是一個預期，建基於投資分析裏面的其中一個論點。卻忽略了其他影響滙價的「眾多」更為重要的論點。
過去一年，美元是升多跌少，2010年全年計，美滙指數收78.96，相對2009年尾的77.9，是上升，並非下跌。那麼，因預計美元下跌而產生的通脹預期，又會否出現？出現的原因是甚麼？若只是資產「驚」通脹而「炒」出來的通脹，絕不持久，最終一定會跌下來。只有由經濟帶動的通脹，才是長升長有。
投資市場的心理很多時候都是很怪的，當全世界認同美元會跌之時，明明美滙指數沒有跌，但很多人都覺得美滙已經跌了很多。
其實，從2007年9月至今，美滙指數只有在70至90的波幅內上落，中間位為80，根本就是橫行整固而已。
沈振盈
證監會持牌人士