在此先祝大家2011年投資得心應手，財源廣進。
2010年終於過去，恒指全年只升約5%，以全年波幅高達6000點去計算，恒指表現其實有點令人失望，不過個別股份卻有不錯表現，其中中國海洋石油（883）全年升超過50%，由此可見，只要選對股，並耐心持有，其實不用理會恒指的表現，此乃去年一直強調。
相對恒指而言，美股道指於2010年累計上升11%，而且在最後一個交易日靠近金融海嘯後的高位收市，這或許就是港股表現為何較美股較差的原因，因為美國在量化寬鬆政策推動下，加上部份經濟數據在年底有所好轉，刺激美股在12月份持續向好；相反，中國收緊貨幣政策持續，令中資股續受壓，尤其在恒指佔一定比重的內銀股表現欠佳，亦拖累恒指表現。
睇好第一季港股
是否有點諷刺？金融海嘯前後，經濟表現最佳的國家為中國，盈利增長較為理想為中資股，相反美國經濟反彈力度不大，同時企業盈利仍不平穩，為何道指2010年在全球股市的排名中位列41位，相反港股恒指只能排51名，而上證綜合指數更排80位？
可見政策對股市影響，明顯比實質因素為大，尤其是貨幣政策鬆緊，更會直接影響指數整體性表現。
至於這個情況會否在2011年有所改變？這要看市場是否可以完全消化中國的貨幣及宏調政策，可是由於中國於09年底開始推出的一系列宏調政策均存在一個特點，就是不會一步到位，會分階段進行，先留意市場反應，再而推出下一步政策。所以2011年要市場完全消化中央政策，而令中資股追回2010年的失地，可能要待3月人大會議後，當政策方向明朗化後，才可望改變現時情況，所以各位對普遍的中資股，可能要多一點耐性。整體而言，第一季港股我仍是看好。
陳永陸
獨立股評人