股路縱橫:息高吸引龍記中線持有 - 郭兆誠

股路縱橫:息高吸引龍記中線持有 - 郭兆誠

龍記集團(255)在5元以上高位整固已近一個月,昨日收5.49元,升4.1%,消化完成後,有力再上,可向上升目標6元推進,龍記派息料有驚喜,中線持有可財息兼收。
集團主要從事模具、金屬及配件之製造及銷售,內地消費增長強勁,市場對汽車及家電產品需求不斷上升,龍記大為受惠。2010年(12月年結)上半年,營業額12.9億元,升25%,股東應佔溢利1.42億元,升38%,每股盈利22.64仙,派中期息13仙,升30%,另特別股息5仙,合共18仙,派息比率近8成,09年,集團受金融海嘯影響,業績倒退,獲利2.2億元,減23%。
鋼材是模具的主要原料,上半年價格回落,令原料成本佔營業額僅為42%,係07年以來最低水平,下半年鋼材價格雖有回升,但不會帶來太大影響,公司持續執行的成本監控措施,能有效調控生產存貨及採購價格,以減輕整體運作成本,公司亦可適量調升產品價格,以紓緩成本上漲的壓力。

計劃大舉增加產能

市場需求雖然殷切,但公司產能使用率已接近100%,下半年產量不會有明顯增加,為配合客戶需要,以及預期出口相關定單會逐步增加,公司已計劃大舉增加產能,明年將增加產能20%,待杭州新廠房投產後,產能將再提升30%,保持競爭優勢。
中國本土市場發展迅速,今年銷售料可佔營業額70%,杭州新廠主要是針對中國整體市場的長遠發展方向,在3小時的車程範圍內,便可直達集團位於江蘇省及浙江省8成或以上的客戶群廠區,進一步配合集團在中國華南、華東及華北區的業務發展,完善配送網絡。
2010年全年,龍記盈利有望可打破金融海嘯前07年的3.06億元紀錄,再創新高,保守估計可達3.2億元,每股盈利0.51元,全年派息0.37元,現價PE10倍多,息率接近7厘,頗有吸引力。
2011年,公司產能增加,盈利可再上升到4億元,每股盈利0.63元,PE更低。
郭兆誠