2009年12月31日，我在《蘋果日報》的專欄中對2010年的推薦，是本地地產股，我認為2010年香港樓價會有不錯的升幅，本地地產股也應該有不錯的表現。
現在，2010年快過去，我們可以發現，藍籌股中的地產股卻出現不一致的表現，九龍倉（004）、恒隆地產（101）、長江實業（001）、新鴻基地產（016）表現得很不錯，恒基地產（012）、新世界發展（017）、信和置業（083）則差強人意。
恒地、新世界、信置出了甚麼問題？
有趣的是，上述七大地產股中，股價表現較好的就是市值較大的，新地市值超過3300億元、長實超過2800億元，恒隆與九倉皆為1600億元左右，恒地僅1100億元，新世界與信置皆少於1000億元，這也許是強者越強的道理吧！
不過，我最近已經向大家建議，恒地有投機買入的價值，理由是如果恒地在認股證到期前股價升不上58元，四叔會很沒面子，對四叔這一類的超級富豪而言，錢已經多到怎麼花也花不完，因此，面子是很重要的。2003年，我也是基於面子的理由買入新世界這隻股，當時新世界被剔出恒指成份股，股價不足3元，當時我就認為鄭裕彤會因此而感到很沒面子，沒面子就得努力做事，使到新世界能夠重返恒指成份股行列。要重返恒指成份股的條件之一，就是市值要夠，換言之，股價要大幅回升。終於，我在新世界這隻股上賺了一些錢，因此，我堅信對超級富豪而言，面子的確很重要。
麗展折讓大值博
除了藍籌地產股外，我提過的一隻二三線本地地產股麗新發展（488），今年的表現也很不錯，二三線股的特徵就是在熊市時，股價的跌幅驚人，但是在牛市，股價的升幅也驚人，大起大落。
過去兩年，我已經數次推薦過這隻股，麗展的主要賣點是資產值，我第一次推薦時是2009年初，當時股價為0.07元，目前已經上升數倍，但是，與每股資產值0.66元比較，仍有非常巨大的折讓。
曾淵滄
城市大學MBA課程主任