昆侖能源（135）收購北京天然氣管道60%，是其歷史性大型收購，股價雖搶升，但未能突破，是早已炒起之故，短線獲利回吐，收購的效益尚未反映。
北京天然氣管道60%為中國石油（857）所有，為避免直接注資而公開招標，由昆能成功投得，招標底價為188.7億元人民幣（約219.73億港元），仍待訂立正式協議。
北京天然氣管道的業務為輸送天然氣，即是向陝西──北京1號及2號管道沿線城市的燃氣經銷商提供服務，並擁有1號及2號管道其中2200公里之長度。北京燃氣佔其餘40%股權（北京控股佔北京燃氣全部股權）。資料顯示，該40%權益應佔09年純利10.92億港元，即北京天然氣管道純利27.3億港元，昆能的收購價，相當於歷史PE13.4倍。09年輸氣量143.9億立方米，同比增18%，純利則升19.6%。
今年上半年，輸氣量89.5億立方米，增長28.6%，純利增16.2%，低於預期，主要是期內資本開支13億元，有關折舊及電費開支增加4.5億元的影響。現有輸氣能力200億立方米將於明年飽和，陝京3線已在建設中，將分階段投入營運，設計能力150億立方米/年的設施，將於明年上半年部份投產。
昆能的收購PE13.4倍是09年往績，完成收購時已是2011年，屆時的預期PE將在10倍以下，而未計收購貢獻的昆能PE約20倍，反映收購對昆能有利。
收購輸氣業務利好
收購公佈未提及支付收購款項辦法，於6月底，昆能現金及存款85.98億元，淨現金58.63億元，如全部以現金支付，需要安排融資160億元以上，淨借貸比率可能高達68%，若中石油接受收取部份新股作為代價，則昆能負擔可以減輕，中石油現持昆能股權50.75%。
昆能改名後，天然氣業務發展迅速，收益已勝於石油勘探生產。上述天然氣主要是銷售，此次收購的是輸氣業務，進一步配合下游業務，獲中石油照顧，昆能前景可看好。現價12.06元，預期2011年PE僅15倍，並未反映應有價值。今日如續升，可挑戰高位12.80元，如未能成功，將再反覆，中線看好，仍有不俗的上升空間。
齊明