《2010回顧 展望2011：國策透視》
中國在即將過去的2010年，經濟續強勢，首三季經濟按年增長10.6%，全球流動性氾濫，中國通脹年中起加速升溫。中央2011年希望通脹「防四」、增長「保八」，故將朝「鬆財政」及「穩貨幣」兩個方向增強調控靈活性。「一鬆一穩」的政策方向，繼98年亞洲金融危機後再現，中央在實施上存在矛盾與難度，投資者宜認清政策取向，慎選投資，內房板塊宜迴避，消費板塊勢當道。
中央2011年定調「積極穩健、審慎靈活」這8字真言中，「穩」字成外界焦點。意見指，「穩」字不僅暗示未來貨幣政策鬆緊走向，也傳遞出政策的選擇不但收緊，還要確保經濟平穩。而亢奮的物價走勢，則成為中國明年諸多政策目標能否完成的最大懸念。
近日內地網站向網民徵集總結2010年的年度漢字，結果由「漲」字跑出。回顧這年，由「蒜你狠」、「薑你軍」、「糖高宗」、「油你漲」等一系列網路熱詞中，都表達出民間對物價不斷衝高的無奈。中國自2月開始步入負利率，CPI更在上月衝高至5.1%的28個月新高，曾被世界譽為「中國式奇蹟」的「高增長低通脹」經濟模式，極大可能伴隨高企的通脹而結束。管理通脹成為中央2011年要務，更定出通脹要控制於4%內的「防四」目標。
推進房產稅 遏房價
要控通脹，除增加農產品供應、打擊投機、必要時價格干預、水電氣調價方案暫擱等行政手段外，滙率、利率和存款準備金率的「三率」齊升，仍是主要抗漲對策。面對不斷上漲的房價，中央亦必重手調控，以保民生。在中央工作會議上，國家主席胡錦濤明確提出2011年新開工1000萬套保障房計劃。而在擴大增值稅範圍的措施中，除開徵環境保護稅、資源稅外，中央亦研究推進房地產稅改革。事實上，上海、重慶等地已積極籌備推出房產稅，對內房板塊定必雪上加霜。
建銀國際認為，保障房政策令住宅供應大增，加上加息預期等收緊措施可能再持續3個月至半年，故下調內房整體行業評級至「中性」。該行亦認為，高槓桿內房企業在資金收緊環境下，會面臨更高風險，因而將富力地產（2777）及綠城中國（3900）的評級下調至「跑輸大市」。惟在芸芸內房股中，建銀亦非全線看淡，銷售績佳兼財政理想，並在二、三線城市擁有較多土地儲備的合景泰富（1813）及恒盛地產（845）等，則為行業黑馬，仍可看高一線。
中央歷年對經濟定調
2003 保持宏觀經濟政策連續性
2004 鞏固宏觀調控成果
2005 繼續搞好宏觀調控
2006 經濟繼續又好又快發展
2007 穩物價調結構促平衡
2008 保增長擴內需調結構
2009 保持經濟平穩較快發展
2010 轉變發展方式、調整經濟結構
2011 積極穩健、審慎靈活，政策「一鬆一穩」，實施積極的財政政策和穩健的貨幣政幣
