美滙指數可以在零利率、QE2、醫療和金融改革的風風雨雨中,今年仍然錄得3%的輕微上升,相對上,遠較恒生指數本年4%的升幅,可謂優勝得多。甚麼熱錢湧入、資金炒作人民幣升值、全球IPO集資額排名首位、基本因素良好等,才令恒指勉強支撐,世民實在不明白港股在以下四個英文字的前景展望下,港股及環球股市有甚麼能耐可以展開升勢?
(S)tability──中央政策一貫以穩健為主,切忌大上大落,明年國內居民消費價格指數,恐怕全年平均將高於5%水平。縱使人行以調高存款準備金率,來代替大幅度加息,配合高調打壓物價措施,收緊就樓市方面的借貸規模,陸續引入房產稅等手段,務求物價及樓價平穩發展,避免製造泡沫或硬着陸。幸好A股本年已反映以上一切調控,明年表現將優於歐美。
(A)usterity──緊縮政策!這是歐洲網民最熱門的一個搜尋字。歐盟區包括英國,明年將面對滅赤及挽救歐豬後的沉重代價。歐洲各地恐將繼續爆發多不勝數的暴亂及大規模罷工浪潮;歐盟各地削減公務員及政府開支,大幅加稅等不利因素,很大機會令歐洲再度陷入衰退的苦況中,連德國這個老大哥最終亦不能倖免。
就業、樓市困擾美經濟
(F)rugality──節約省儉!這是美國三億多人口已開始採取的消費及生活態度。消費市道在就業及樓市兩大困境下,預計前景暗淡;各地州政府及聯邦政府,亦面對同一問題,進一步節約開支及裁減政府職位。消費者及政府都在「瘦身」中,美國經濟增長還可以寄予厚望?
(E)conomy──經濟!Itistheeconomy,stupid!歐美日的經濟層面,已如陷入浮沙的景況般,只是甚麼QE2,夢想QE3、QE4陸續有來,令資產價格脫離現實。中長線價格趨勢還看經濟基本面,改也改不了。
上述四個英文字首加起來便是SAFE(安全),代表明年的投資取態!
丁世民
敦沛期貨行政總裁