內地宣佈加息0.25厘，A股昨日來個先急升後急挫，港股今日復市料會受壓，入市策略維持保守。
上證指數昨挫1.9%，A股皖新傳媒（601801）逆市而升9分，報15.50元（人民幣．下同），內地傳媒業正處於整合階段，市場睇好。皖新傳媒的一位主要股東，是本港上市的新華文軒（811）。
新華文軒持有皖新傳媒7.79%股權，約6232萬股，每股成本2.98元，截至今年6月底，這筆投資的公允值變動有4.9億元進賬，其時皖新股價不足11元。以昨日收市價計，這批股份的公允值應有7.8億元進賬，較中期時又大增59%。
集團所持的皖新傳媒總值約9.66億元，折約11.27億港元，單是這一筆不起眼的投資，已相當於集團總市值（連內資股）51.76億港元的21.8%。這批股份禁售期將於2012年2月底屆滿，屆時可套回大筆資金。
提到資金，新華文軒是少數坐擁大量淨現金的上市公司。半年結時，集團手頭淨現金約22.28億元，折約26億港元，相當於總市值的5成多。中期後集團有重大發展，動用12.55億元收購母公司全線出版業務，手上仍有淨現金9.73億元，在加息年代，現金多自然有利。
進軍上游明年豐收
除了資產豐厚，新華文軒的發展潛力亦值得憧憬。集團本來從事出版物的發行和零售，亦發行教材和教輔。今年6月，集團收購母公司旗下15家出版公司，擴展上游業務，連接出版與發行兩個行業，發揮協同效應，業績將會飛躍發展。母公司保證所收購的目標公司於2010年至2012年的平均每年盈利不少於1.12億元，相當於集團去年盈利3.58億元的31.3%。
集團中期賺1.83億元，上述收購已於8月完成，新業務部份收入應可入賬，加上原有業務的增長，預料全年賺4.4億元，增長23%，每股盈利折約0.45港元，PE不過10倍，明年出版業務全面貢獻，預測盈利增長4成，預期PE將大降至7.2倍。
值得注意的是，集團的全名已改為新華文軒出版傳媒，反映集團銳意把握國家加快發展和振興文化產業的機遇，通過產業鏈的橫向擴展超越主業，進軍文化傳媒等行業，不會就此停步。
買賣策略：4.65元或以下買入，目標5.50元，跌破4.40元止蝕。
邱古奇