這個世界有很多定律和定理,根據張五常教授的說法,這些定律有兩個極端,一邊有過度針對性,沒有廣泛應用價值。另一邊則過於廣泛,媽媽是女人,說了等於沒說。梅菲定律(Murphy'sLaw)屬於後者,但其啟示對投資者之大,使我們不得不重視這定律背後的道理。
投資策略無必勝
梅菲定律是指「凡可以出錯的事最後都會出錯。」(Anythingthatcangowrongwillgowrong.)。甚麼是可出錯的事?其實就是所有人的設計。電腦作業系統設計、太空穿梭機升空程序、大型投資銀行運作,以及對冲基金程式買賣等,都是人類設計,不管投入多少國家和學者的力量,都不可避免會有某些缺陷。據梅菲定律,即使機會如何微小,會出錯的最後一定會出錯。因此我們曾經歷雷曼破產、LTCM倒閉、挑戰者號爆炸及Windows當機等。
這些例子對投資者啟示十分大。首先,作為散戶,我們不應盲目相信任何「必贏」投資策略或程式。很多人,包括大學裏的金融系學者,窮一生精力去尋找穩賺不賠的投資策略,到頭來甚麼也追尋不到,情形就像古代煉金術。
其次,要時刻控制自己,避免心雄,許多看似容易賺錢的投資工具,很容易使人疏於防範,忽視風險管理,到頭來輸得最多的,往往就是心雄投資者。
80Chris