今年將近尾聲，在新興市場復蘇及歐美經濟疲弱的影響下，今年商品市場表現略為反覆。年初至今，標普/高盛商品總回報指數由5月底跌最多逾15%，至12月中回升5.4%（見圖）。展望來年，我們相信供應短缺及新興市場需求上升，將為商品市場帶來更強增長動力，刺激相關行業造好。
新興市場對能源、金屬及農產品等各類商品的需求，近年顯著增加。國際能源機構（IEA）估計，中國的能源需求將於2015年超越美國；到2030年，中國與印度兩地的能源需求總和，預期將佔全球能源需求的三成。龐大的能源需求將支持石油、煤、天然氣等價格在長線繼續造好。
另方面，油價高企令各國政府近年積極發展風力、太陽能及生物燃料等可再生能源。彭博資料顯示，新能源的投資金額由2004年僅360億美元，急升至2009年的1450億美元。在政府的支持下，相信從事研發新能源的企業將保持強勁增長。
銅鋁鐵供應趨緊張
國際貨幣基金組織（IMF）預期，新興國家今年的經濟增長將達到7.1%，遠高於已發展國家的2.7%，意味着與經濟活動息息相關的基本金屬需求亦有復蘇迹象。
以銅為例，高盛預期，銅礦在明年將再度出現「供不應求」的情況，並且最少持續至2014年。其他基本金屬如鋁、鐵等，未來數年的供應料趨緊張，帶動價格走高。
新興市場的發展不僅與能源及原材料有關，對農產品市場的前景亦有深遠影響。過去40多年的城市化發展，新興市場的耕地買少見少。為應付日益增加的農產品需求，提高收成效率的重要性不言而喻，肥料、耕種器材等的應用將會更加廣泛。
至於黃金方面，除了受惠新興市場對金飾的需求外，美元弱勢、市場避險意識上升等因素，亦令金價造好。根據彭博數據顯示，截至12月中，金價由年初至今已升25%，表現遠勝整體商品市場，相信黃金在2011年將保持良好的升值潛力。
BLACKROCK貝萊德