歐洲債務危機令環球金融市場不明朗因素增加，影響市場情緒，基金經理遂提早收爐，以致近日環球股市缺乏大型買盤承接，表現反覆，但滙豐認為，中國股市只屬正常調整，並非轉勢。參照過往經驗，加息周期初段，股市表現均不俗，看好2011年股市表現，與消費市場相關行業更是明年投資主題。
A股調整非轉勢
滙豐亞太區個人理財業務財富管理業務區域主管李錦榮接受本報專訪時稱，近日中國股市受到「外憂內患」打擊，外有歐洲債務危機；內有中央加快收緊貨幣政策，股市短期波動增加，但中國經濟處於起飛階段，相信中長線股市在充裕資金及低息環境持續下，可看高一線，現時是分段入市好時機。
他解釋，環球經濟體系維持低息一段時間，其間可選擇的高回報投資工具不多，手持現金沒有利息收入，買樓又要繳付印花稅，故買股票是最佳投資渠道，目前滬綜指市盈率（PE）約為15倍，處於歷史合理水平，跟07年的40至50倍PE尚有一段距離，加上企業盈利有雙位數增長，因此股市估值仍然吸引。
市場擔心中國加息打壓股市表現，他認為，加息反映當局對經濟增長前景有信心，而且適度收緊政策可避免信貸過度擴張，故加息周期初段，股市表現往往較好，估計明年投資主題將圍繞消費行業，如內需及貿易相關股份。中國經濟穩步增長，亦帶動原材料需求，故投資者亦可留意上游資源股。
留意上游資源股
對於熱錢囤積香港，準備「揮軍」內地激化資產泡沫，李錦榮認為，雖然美國第二輪量化寬鬆措施（QE2）令市場資金氾濫，流入中國等新興市場國家，推高本土資產價格，引發通脹升溫的風險，但內地有機制控制熱錢流入，相信不會引致股市出現大型泡沫。
不過，他提醒投資者要留意中國經濟潛藏不少風險，包括中國經濟面臨結構性轉變，消費增長未必能及時彌補出口下跌的損失；農產品及食品價格過高，亦增加中國經濟硬着陸風險；金融危機期間信貸出現爆發性增長，也令銀行呆壞賬增加的風險上升。
記者︰陳韻妍