港股連續兩日暴跌，歐債危機似乎越演越烈，往後一兩個月大市發展可能會相當之差，且看明年初會否有趁低買平貨機會。
假如明年初大市跌回21000點附近，到時便應該嚴格挑選買貨名單，有關明年心水股，近日已談過不少，反而明年應避之則吉的股份，要打醒十二分精神唔好買錯。近日A股及H股下跌原因之一，是內地通脹數據超標，理論上在高通脹期生產商可以將成本漲幅轉嫁至客戶及最終消費者，但在中國，不少商家尤其國企要承擔社會責任無得加價，而基本消費品更加隨時被限價。
經營環境轉差
限價的結果是市場價格機制失效，因此油站會無油供應，而食用油則因越生產越蝕而迫令油商停產，反正越做越蝕，不如不做。結果令食用油供應更少，價格升勢更勁，不過國企油商未必會全面停產，在政府壓力之下蝕錢都做。
中國最大糧油及小麥加工生產商是中糧控股（606），上半年業績可見，小麥加工業務已見到毛利受壓，近日適逢發改委要求麪粉企業在明年兩會前不漲價，以維持價格穩定，令中糧控股毛利大受影響，集團董事長接受訪問時稱，國家的控制食品價格措施將令集團整體毛利減少5%。
上半年集團毛利約33億元，毛利率約14.5%，毛利降5%的話，下半年毛利降至21億元左右，即使其他開支不變，純利將降至12億元左右，現年PE約11倍，但在百物騰貴之下，呢條數未必準，起碼人工同原材料肯定持續上升，純利急跌之下，現時的低PE隨時變高PE。參考內地電企多年來為人民服務而非為股東着想，應該理解何以內地電企股價可以長跌長有，內地國企食品加工股，相信都會步電企後塵，變成長期積弱股。
歐陽風