近日大市一直窄幅上落，欠缺突破，投資者你眼望我眼，輕嘆唔知揸好定沽好，昨日上午市況淡靜依然，殊不知下半場一開，市場先生就令投資者擔驚受怕，一下子大跌超過五百點，又再跌至22800水平附近，最終跌幅雖稍為收窄，但收市仍然企唔到23000樓上。
兩電加價收租股受惠
大市忽然大跌，主要是因為穆迪宣佈，將西班牙的信貸評級置於觀察名單內，有可能下調。穆迪解釋，由於西班牙明年再融資需求大，較易受到巨大的資金壓力所影響。另外，若當地銀行重組成本高於預期，公債比例或會進一步增加，所以有需要審視其評級。
西班牙是歐洲第4大經濟體，若然出事，對歐元區的穩定自有相當影響，不過，之前愛爾蘭要歐盟援助的時候，市場已預期西班牙亦有可能需要援助，因此士佳雖見大市急跌，但並無恐慌的感覺。而且，穆迪都補充並不擔心西班牙還債的能力，在基本情況下，預期西班牙毋須向歐洲金融穩定機制（EFSF）求助，所以筆者認為只是由於近期有點買賣兩閒，淡友趁機一沽而下，製造市場恐慌。當然，市場反應才是最重要，市場早已預期歐債問題，大家最擔心的加息，內地似乎暫時唔會做，若在此情況下，大市仍跌穿早前低位22755，相信跌幅唔只三、四百點，到時士佳便會沽期指，吼低位加大股票持倉。
若然大市真係跌下來，到時其中一個撈貨對象必然是商舖寫字樓股，除了是因為政府打壓樓市推使資金流入外，通脹都係其中一個重要因素，大家在過去一年應已深深感受到通脹的壓力，前日兩間電力公司宣佈明年1月起加電費2.8%，可謂再加大市民負擔，租金在通脹情況下會以更大幅度上升，收租股自然水漲船高，而且部份息率仍然吸引，點都好過任由通脹蠶食我們的購買力。
張士佳
寶來證券（香港）董事 投資服務部
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