投資的天空:兩套策略玩中港地產股期權 - 張士佳

投資的天空:兩套策略玩中港地產股期權 - 張士佳

內地公佈了高於市場預期的通脹數據後,發改委即聲稱通脹應已短期見頂,預計12月的數據將會回落。本欄曾提及昨日大市的表現是關鍵,因為可以睇到投資者究竟選擇相信,還是始終對通脹不放心,驟眼看來,中港兩地投資者的態度頗有分別,昨天A股由頭升到尾,內地投資者似乎相信將會有段蜜月期。但港股卻只以陰燭收市,可見本港投資者戒心較重,比較保守,而大市成交亦縮至600多億元,可見有很多投資者其實都是觀望為主,唔係太敢落注。
唔只投資者,話唔定中央領導人對之後的施政方向都冇十足把握。剛過去的中央經濟工作會議,以「積極穩健、審慎靈活」為明年宏觀經濟政策定調,簡單來說,即係唔會好似前兩年咁寬鬆,但太緊又怕影響經濟,都係要睇形勢行動。

持股博粉飾櫥窗

既然大家都冇明確方向,股票期權係其中一個好選擇,筆者認為最近兩地的房地產股,都非常適合使用期權。先講內房股,現時市場的看法分歧頗大,一邊廂話估值便宜,實在抵買,另一邊廂就相信打壓措施會持續,應該好難升,但一路講打壓,內房股表現又唔差,而且還有不足兩個月就到農曆新年,中央應會對民生及食品價格更為關注,內房未必是重點,在兩方角力下,會唔會升好難講,不過士佳相信唔會大跌,在此情況下,最好就係沽空認沽期權。
至於本地地產股,在政府公佈穩定樓市措施後,一直未見大跌,近日二手成交有復蘇迹象,但一手樓的貨尾依然乏人問津,以此判斷,地產股暫欠動力大升,因此可以沽空認購期權。由於估計餘下半個月大市不會太波動,如果不過份進取,如做平價或近價期權,以上行動在12月內應有賺頭。當然,粉飾櫥窗效應不能忽略,所以行動之時,手上應該有一定持股。
張士佳
寶來證券(香港)董事 投資服務部
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