中國國家統計局周六公佈11月居民消費價格指數（CPI）為5.1%，創28個月新高。通脹猛獸襲來，市場均估計人行上周會宣佈加息，然而卻只聞樓梯響。中央經濟工作會議已將穩定物價列作重要政策，為何越來越多分析指人行今年加息機會下降？
瞄準時機才加息
要有效力打擊通脹，必先討論通脹成因。內地通脹抬頭的主因，是全球資金氾濫、食品及房價高企所致。三者在中國缺乏投資渠道下，其相互影響變得更大。中央不能挑戰的底線，就是老百姓吃飯的權利，所以對炒家囤積商品，令食品價格持續高企最不能忍受。
國務院上月推出國十六條以穩定民生物價，接下來是由外管局處理流入的熱錢，該局最近再公佈對部份企業及個人處罰案例，指他們繞過管制，把錢從海外滙回國內熱炒股樓，並對這些違例個案作罰款處理。
值得一提的是，國務院要求國十六條的措施在下周一（20日）前全部落實，而人行調高存款準備金率，也無獨有偶地宣佈在20日實施。中央明顯是希望透過針對性出招打壓不同的通脹成因，分析政策方向或力度是否正確後，再策略性出招。
發改委早前表示，據初步估計，11月份CPI升幅已是今年的高位，本月CPI將會回落到5%以內，意味當局認為國十六條成效漸顯。
人行選擇按兵不動也確有其隱憂，最主要是決策層擔心加息或會導致熱錢加速流入國內，在熱錢還未受控的情況下加息，恐令市場更加混亂。另外，年底將至，很多企業均需資金周轉，亦是延遲加息的原因。
當局將觀察連月出招成效後，才制訂一矢中的的加息時機和幅度。