市況飄忽，揀股策略以國策受惠股先行，中央近年致力開發大西北，包括在稅務及土地政策上給予產業支持，無論是機械基建、水泥以及公路等，相關股份如位處西北部地理位置，增長顯然優於同業，今周將推介5隻國策受惠股，趁近期調整不妨吼位買入，打頭陣是在成渝擁有4條高速公路的四川成渝高速（107）。
成渝地區是指成都、重慶相鄰兩座城市的輻射地區，而成都及重慶是近年開發大西部最成功個案，更成為外資產業轉移至中西部首選地。成渝旗下公路皆以成都作起點，貫穿四川省內主要幹線，連接各大工業及旅遊城市。
作為公路股，今年首三季業績非常穩定，平均每季賺約3億元（人民幣．下同），上季多賺25.5%至2.99億元，按走勢推算，今年全年可賺12億元，EPS0.46港元，相當於12倍預測PE，估值不貴。
收費有望調高
未來增長關鍵有兩個，其一是稅務優惠延長，為鼓勵企業轉移產業至西北部，在當地企業可享15%所得稅稅率，較全國25%稅率為低，有關優惠將於今年底到期，不過為配合「十二．五」規劃，中部崛起與西部大開發戰略，有關優惠很大機會延長，變相吸引更多企業內遷至四川等地，間接增加當地車流量。
另一個增長亮點是調高收費。由於09年汶川地震關係，該省對貨車減收通行費20%，有關折扣原定於今年9月底到期，惟遲遲未見地方官員批准取消，預期通脹見頂回落之時，會是取消優惠變相加價之日。假設明年取消優惠，明年盈利增長達25%。較早前吉林及安徽等省分開始陸續提升通行費標準，消息一度令安徽皖通（995）股價急升，現時趁好消息公佈前儲貨，值博率不錯。
比較5隻公路股，成渝、深高速（548）及皖通未來兩年預測PE介乎9至10倍最低，較滬杭甬（576）及江蘇寧滬（177）折讓超過兩成。除滬杭甬外，4隻股份皆有A股，當中成渝H股較A股折讓30%最大，深高速及皖通H股折讓分別為21%及1%，寧滬H股更貴過A股。
成渝自5月起沿升軌推進，如股價守穩5.40元可伺機買入，中線目標7.10元，跌穿5.10元止蝕。
王昇