內地公佈了通脹數字，CPI為5.1%，此數據較市場預期略高，但估計有望短期已見頂，因為內地剛在過去兩周所推出的壓抑物價措施應有較紓緩通脹的壓力。
而在政策方面，人行在周五晚已率先提高了存款準備金比率，筆者相信在決定此政策之時，有關方面已預知數據的結果，相信短期內會是股市的「蜜月期」，暫時不會再有新的措施出籠。
資金對美債信心動搖
從技術走勢分析，大市基本上仍處於23000至23300點波幅內上落，上周五大市再度試穿23000點之後反彈，轉跌為升，看來已有偷步盤入市。內地A股也是一樣，上證綜合指數周五也是先跌後升，相信本周可望重展升浪。
至於外圍市況方面，美股亦已進一步靠穩，美債下跌，孳息率上升，正被市場演繹為資金會從債市流入股市。此想法短線或許會是正確，市場亦會一窩蜂以此作為藉口，令港股在未來的一季出現升浪。當然，債價的下跌是否真的這般簡單，純粹是反映資金由債市流入股市？筆者覺得絕對不是，背後的最主要原因是資金對美債的信心已有所動搖，每一次當債券反彈之時便減持。故此，未來一季亦會預期市場會以「通脹預期，資金從債市流入股市」作為主題而炒上，炒上之後再如何？這就是後話。
筆者只會將此講法作為炒作的藉口，不會認為這是一個長線的因素。若然債市持續下跌，將會觸發環球投資市場危機，到時股市也受影響，這在10多年前亦曾發生。
沈振盈
證監會持牌人士