上星期，朋友Sunny電郵問及兩隻股票期權金的回報，答案很值得和大家分享。他用10萬元做本金，預備接貨。一隻是平安保險（2318），另一隻是建行（939）。
平保ShortPut12月90元1000股，如果12月10日開倉，期權金3元，共收3000元。建行ShortPut12月7元1.2萬股，12月10日開倉，期權金0.2元，共收2400元。Sunny問何解用差不多的本金，期權金有這麼大差異？
波幅不同 期權金各異
答案有下列原因：
1.股票本身的波幅不同。例如平保波幅大，期權金會較多。中電（002）波幅小，期權金少一些。
2.行使價的選取，越接近價內，期權金越高。例如平保ShortPut12月87.5元，期權金1.62元，共收1620元。行使價92.5元，期權金4.56元，共收4560元。
3.選取期權月份的分別。例如平保ShortPut1月份90元，期權金4.41元，共收4410元。
基於以上3個基本因素，開倉前要考慮3點：
1.接貨能力和取向，積極接貨和不想接貨。
2.按金準備多寡，行使價越價內，以及選取期權月份越長時間，按金越高。
開遠期倉 變數大
3.時間值的風險，如做Short的話，時間短，有賺時間值的優勢。時間一久，例如開倉90天，以為可多收期權金，誰知夜長夢多，變數太大。向來主張30或50天，方便靈活。
既然Sunny預備真金白銀開倉，最宜開即月，而且要價內，接貨可以夠時間做備兌，非常有利股票期權收租法。
Fongfong