美國聯儲局上月初推出第二輪量化寬鬆政策（QE2）後，國債孳息不跌反升，有違儲局冀透過買債遏低息率的原意。然而，有債王之稱的PIMCO創辦人格羅斯早已預料QE2意味債市牛市的終結，但有分析指聯儲局已無棋可行，若再加大規債規模，將會集中購入長債。
總統奧巴馬與共和黨達成協議，同意將全民減息延長兩年至2012年，稅收減少代表政府需更加依賴財政部發債為開支填氹。此舉勢令市場國債供應增加，但礙於需求有限，長此下去債息難不上升。
格羅斯曾撰文指出，QE2只是債券持有人暫時的朋友，主因是需求疲弱，儲局泵水政策未能令錢流入市場，只是待在銀行裏，亦即「流動性陷阱」（liquiditytrap）。同樣認為債息將會繼續上升的Jefferies&Co定息部首席經濟師WardMcCarthy說：「在國債供應大增，而市場又缺失流動性的情況下，債息在年底以前仍將節節攀升。」
分析估計，聯儲局主席伯南克若要推出QE3，將會針對性地購入30年期國債，遏低對按揭息率有指標作用的長債孳息。不過，格羅斯當然也認為此舉只能充其量暫時拉低債息，長遠仍無濟於事。高盛早前分析則認為，聯儲局QE2規模須達4萬億美元，才足以達到刺激經濟和避免通縮的效果。