據統計，今年中國3G手機出貨量增長接近5倍至6000萬部，到2014年，3G手機用戶將突破2億戶。3G換機熱潮方興未艾，對手機部件及組裝服務的需求亦隨之增加，近年主力開拓3G及智能手機ODM業務（包括手機組裝、外殼及鍵盤）的比亞迪電子（285），可謂食正換機潮，更重要是今年股價暴挫超過35%，PE估值已降至單位數，現價追入，值博率不俗。
比亞迪電子上半年收入74.68億元人民幣，按年升96%，不過面對客戶減價壓力，盈利只增58%，毛利率跌1.73個百分點至12.16%，淨利率跌1.17個百分點至4.85%。但比同屬代工加工廠的富士康（2038）半年勁蝕11億元，比亞迪電子業績已有交代。
由上述數字可見，即使行業前景秀麗，未來比亞迪電子增長關鍵，繫於能否令毛利率止跌回穩，當中視乎產品質素能否提升，而非鬥平鬥賤搶定單。比亞迪電子今年投入大量資源研發3G手機，其中國產制式TD-SCDMA手機最突出，期內3G手機佔ODM業務入比例升至40%。
以大陽燭升破降軌
作為TD-SCDMA網絡商，中移動（941）今年已積極推廣兼加大補貼國產制3G手機，以維持市場一哥地位，變相增加比亞迪電子定單，期內中國地區收入比重由59.1%增至73%，3G手機明年繼續熱賣，比亞迪電子絕對會是市場受益者。
彭博綜合券商預測，比亞迪電子今年預測PE僅9.4倍，未來兩年進一步跌至8.4及7.9倍，較上市後平均13倍PE折讓28%以上。明年預測PE重上10倍合理範圍，股價即見4.88元。
無可否認，比亞迪電子今年弱勢，某程度受母公司比亞迪（1211）拖累，但前者未來3年盈利複合增長接近15%，增長動力仍然澎湃，今年陪跌似乎跌得寃枉。
截至6月底，比亞迪電子零負債，手持淨現金11.3億元人民幣，相當於市值14%，每股現金值0.58元。
比亞迪電子暫確認於3.70元築底回升，昨以大陽燭升破短期降軌，技術上呈突破訊號，建議4.15元或以下買入，中線目標4.90元，失守3.90元止蝕。
王昇