大家若想買黃金保值，但又怕買到假金，投資黃金ETF亦是另類持有黃金的方法。由於每股黃金ETF皆持有一定比例的黃金，正如以SPDR金ETF（2840）公佈的資料為例，它在12月3日的每股資產淨值便相等於0.097640盎斯黃金，所以黃金ETF除了收取管理費用及其他費用外，大致上與持有真正黃金分別不大。
而當你持有一定數量的黃金ETF，亦可以將股份轉換為持有的實物黃金（如2840便需10萬股才可轉換），金礦股便沒有類似換取黃金的方法。上周筆者在港台的節目中談到投資黃金ETF事項後，有多位朋友問到投資黃金ETF的回報仿似不及黃金高？筆者翻查資料，察覺黃金ETF（未計管理及其他費用）與黃金的回報大致相若，正如附圖乃黃金與黃金ETF由年初至今的相互升幅，而從圖中可見兩者幾乎重叠，上升幅度大致相若，所以黃金ETF的回報亦可謂追貼黃金。只是黃金ETF不像炒黃金期貨般有槓桿效應，所以即使看對方向，其回報亦不及期金高，當然投資期金一旦看錯方向便真頭痛了！
據報道索羅斯在第三季減持黃金ETF，而筆者翻查黃金長達30年的季節圖（GoldSeasonalChart），察覺一年在12個月份內，金價大都在12月份出現較高水平，而普遍在第一季開始偏軟，大約在5至8月間往往是全年較低的水平，所以在現水平欲投資黃金的朋友，宜留意黃金這獨有的季節性因素。
譚紹興
證監會持牌人士
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