美國量化寬鬆政策，在過去3個月，已令到環球的投資市場「一石激起千層浪」。在推出之前，全球資金出現「恐慌性入市」的反應，盲目追逐資產。但在推出後，一切卻接近打回原形，達至的效果完全做不到。
長債孳息率持續上升；美滙指數亦從76水平大升至81.5高位。今次可以一言以蔽之，QE2完全無效。無效之原因在於客觀環境已跟QE1之時大有不同，所釋放出來的資金並未能被引導入股市及商品市場，反而早前流入資產市場炒預期的資金套現走人。當然以中國為首的各新興國家，看清楚美國把戲，背後不懷好意，因而全面抗洪，抽緊銀根，亦是導致見光即死的主因。
內銀股轉強可加碼
上周伯南克暗示可能加碼放水，又剛剛遇上周五公佈的就業數據差強人意，令市場相信聯儲局很快會再推出QE3。若然「直升機Ben」真的冥頑不靈，進一步推行QE3、QE4，資產市場或許會再出現類似9、10月的炒作，但最終仍是會歷史重演。希望伯南克能臨崖勒馬吧！否則，美元、美債及環球投資市場就後果堪虞。若真的加碼，將令全球投資泡沫加速膨脹，提早爆破，投資者對美債亦會信心全失。
回說港股，恒指周線圖連續出現3支陰燭後，上周首現陽燭。筆者相信指數已於22800造底，本周只要守得住23000關口，便可上望23800。由於現在正踏入12月份第二星期，理論上市況會轉趨淡靜，假期氣氛逐漸濃烈，過了今周後，大市應沒有太大波動。
早前一周開始的建倉行動，初步已成功，賬面上亦應該有利潤。暫時以「不變應萬變」，保持着持股比重50至60%，等待市況出現突破後才再作部署。內銀股走勢轉強，可續持有或加碼；航運股落後，可在現水平入市或溝貨，首選為中國遠洋（1919）及中海集運（2866）。
沈振盈
證監會持牌人士