板塊尋寶:績優股當炒 震雄博見5元 - 王昇

板塊尋寶:績優股當炒 震雄博見5元 - 王昇

市況不濟,除了公用股抗跌力強外,今期當炒首選績優股,可留意上周五放榜、中期多賺近4倍的震雄集團(057),撇開業績有睇頭外,另加三大賣點:估值平、息率高、現金多,股價今年縱已漲79%,相對同業仍然落後,中線有機見5字。
震雄由本港工業家蔣震創辦,是老牌工業股,主要產銷注塑機。受惠內地汽車及家電需求激增,企業定單回復至金融海嘯前水平,震雄截至9月底止半年收入增70%至13.2億元,利潤則按年升3.9倍至2.25億元,扣除出售上海物業特殊收益,實際多賺1.85倍。保守推算,下半年維持上半年增速,2011年度化預測PE(扣除特殊收益)只有9.4倍,較海天國際(1882)預測PE12倍折讓超過20%。

股息高啱坐唔啱炒

港上市注塑機股大約得3隻,震雄市值不足25億元,除被力勁(558)爬頭,更被海天後來居上成為業內龍頭,原因是震雄主攻小型注塑機,海天則搶佔毛利較高的大型注塑機市場。眼見大型注塑機大有可為,震雄已揚言加速提升中、大型注塑機產能增長,位於順德佔地7萬平方米新廠開始全面啟動,明年增長具有相當保證。
比較眾注塑機股市賬率,震雄明年預測PB只有1.24倍,較海天及力勁大折讓約50%以上。營運方面,震雄中期毛利率升至26.5%,略遜於海天的29.1%,兩者預測股本回報率皆約20%,因此只要震雄能成功爭取大型注塑機定單,估值可大大提升。
震雄向來以高息見稱,派息慷慨,過去5年派息比率維持5成水平,息率超過4厘,今次中期息派8仙,已相當於2厘息,全年計5厘息綽綽有餘,但要留意震雄成交向來疏落,啱「坐」唔啱炒,只適合中長線投資。
工業股一向以穩健見稱,震雄亦不例外,截至9月底銀行存款連現金有10.5億元,扣除銀行貸款7500萬元,淨現金9.7億,相當於總市值39%,即每股現金值1.57元,未來抽水誘因自然降低。
震雄自08年11月見底後,沿上升通道往上推進,現處於通道頂部,建議待突破4元樓上追入,量度升幅可見5元,相當於明年預測PE12倍,跌穿3.80元止蝕。
王昇