由以為是擦槍走火，到承認是瞄準發射，地緣政治危機升溫，北韓的「戰爭邊緣論」不但衝擊韓股、韓圜，港股同樣受到影響。美元兌港元升至7.7635，恒指跌至22877「頭肩頂」頸線，反映港股已在「調整邊緣上」。
藍籌股表現欠佳，新股則榮辱互見。現代牧業（1117）未能打破乳業股環球乳業（1007）和雅士利（1230）首日潛水命運；超購1459倍的好孩子（1086），上周五收報5.7元，較招股價升16.3%。
博士蛙跑贏好孩子
筆者11月中撰文《BB車、BB衫邊樣最好賺？》時指：「好孩子……內需比例明顯不高。另一BB股博士蛙（1698）首日勁升四成，預測PE高達48倍，估值難言吸引。」好孩子上市後「溫和」的升幅，博士蛙股價上周三低見6.38元才出現明顯反彈，實屬筆者預期。
上周五及本周一共有4隻新股招股，包括內地高檔汽車經銷商正通（1728）、內地第二大無菌包裝服務供應商紛美包裝（468）、內地第二大汽車空調壓縮機製造商中國汽車系統（1283）及巴西木材股賽得利（1768）。正通除經銷寶馬及旗下MINI，還有保時捷、奧迪及日產等品牌，合共經營22家4S（銷售Sales、配件SpareParts、服務Services及調查Survey）經銷店，07至09年收入複合年增長率31%，毛利年增長54%，上半年每股盈利按年急增3.8倍，已超越去年全年。
專為內地市場而設的長陣版新款F10型號寶馬5系，定單已排到明年。然而，市場普遍預期，內地汽車下鄉及汽車以舊換新等措施明年起或將「縮水」，預期國產小排量乘用車，即是細cc平價車，明年銷量增長或受影響，但對高檔汽車銷量影響應有限，因補貼措施會否縮水，絕不會是BentleyMulsanne買家關心的問題。以正通招股價6.8至8.6元計，相當於明年度預測PE15.8至20倍，估值合理。
同業大昌行（1828）今年預測PE17.8倍，明年13.5倍，集團業務還包括食品、物流及零售等，估值更屬偏低。
黃德几 金利豐證券研究部董事
作者為證監會持牌人士
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