最近，股市雖然出現調整，但是一些內需股的新股上市，反應一樣良好，人人都認為內需股前途一定好。前一陣子，絕大多數的內需股股價、PE值都升得很高，我一直呼籲大家不要抱着「有買貴沒買錯」的心態買股，現在，經過了這一輪的調整後，部份內需股的股價出現了相當大幅度的調整，PE下降了，我認為也許是時候考慮吸納。
今日，我們來談談體育服飾股。前幾日，中國動向（3818）宣佈定單增長率放緩後，馬上遭證券行調低評級，股價大瀉。大行認為體育服飾行業競爭激烈，前途不妙。
實際上，今日中國的內需市場，有哪一個行業不是競爭激烈？為甚麼其他行業獲得大行吹捧，PE值升至30倍、40倍？說穿了，大行也只是跟紅頂白，見業績好就捧上天，業績不太好就踩多兩腳。如果我們見到大行力捧就高價追貨，一旦業績增長放緩，股價會像跳水一樣的急跌。相反的，如果內需股股價跌至PE水平相對低時，我認為倒是低吸的機會，體育服飾股就是最好的例子。
PE吸引便可買
過去，李寧（2331）遭熱捧，特別是主席李寧先生在2008年奧運開幕儀式成了空中飛人後，李寧品牌打響了，當時我也曾經撰文推介，認為李寧先生那麼一飛，可以為公司帶來數以億元計的金錢。
李寧的股價今年高位是31.95元，PE約30倍，現在調整了30%以上，PE也降至20倍以下，比安踏體育（2020）還要低。目前中國的體育服飾股中，361度（1361）的PE可能是最低的，僅12倍，一隻內需股PE低至12倍應該算是相對便宜的，也值得考慮。
我經常說，投資要有耐性，當人人一哄而入，搶購PE極高的內需股時，你應該耐心地等調整。一場大牛市，股價不是天天向上，而是經歷多次的調整，想買股，就應該堅守不買貴的原則，等股價出現調整，PE相對較低時才入市。同時，也不可以有「撈底」的心態，我們不可能很準確的以最低價買入，只要你認為PE值是相對低就行了，買入後股價是升是跌都不要理。
曾淵滄
作者為城市大學MBA課程主任