內地衣食住行樣樣加，居民紛紛囤積日用品抗通脹，企業則採購原材料過冬，最佳例子是電企為應付冬季用煤高峯期，近月瘋狂於各地高價搶購儲煤，令煤價往上攀升。電廠叫苦，煤企則賺到盤滿缽滿，當中最受惠的，首選現貨價銷售比重最高的兗州煤業（1171）。
作為內地煤市晴雨計的秦皇島煤價，上周逼近今年新高，5500大卡發熱量動力煤價格每噸高見805元（人民幣．下同）。據中國煤炭運銷協會統計，全國市場煤連升7周，上周平均交易價格每噸720元，價格指數182點，比前一周漲2.1點，累計升幅超過一成。據悉，主要煤企本月中旬再度調高動力煤合同價格，另外除各大電廠加緊購煤囤煤外，國內煤炭貿易商亦加入囤煤大軍，進一步支撐沿海動力煤價上漲。
現貨煤銷售比例最高
神華（1088）、兗煤及中煤（1898）皆產銷動力煤，惟三者以兗煤現貨煤銷售比例最多，今年股價與煤價相關系數達0.92亦是最高（越接近1，關聯度越高）。無可否認，現貨煤比例高意味波動性較高，但只要食正煤價大升浪，利潤翻一番並非難事。
兗煤早前公佈首3季業績「省鏡」，多賺1.08倍至63億元，單是第3季利潤已有36.8億，是首兩季總和。首三季煤炭銷售價按年升24.2%，有鑑今季煤價狂飆，全年平均價可達26%升幅預期。根據早前大行敏感測試，煤價每升1%，兗煤利潤可升2.5%。公司已率先報喜，預期今年全年將多賺1倍以上。
彭博綜合券商預測，兗煤今年預測PE為12.3倍，較同業15.9倍折讓23%，未來兩年PE維持10倍低水平，且預測股本回報率超過20%，是煤股中最高。未來主要風險是澳元滙率急跌，令其在澳洲煤礦項目出現滙兌損失，不過美元中長線頹勢難扭，兗煤風險並非太高。
兗煤上周跌穿22元後急速反彈，建議於22.50元水平吸納，中線睇30元，跌穿21元止蝕。
王昇