美國10月通脹繼續低迷，勞工統計部上周公佈的通脹數據中，不包括食品及能源價格的消費物價指數，按年升幅只得0.6%，為有紀錄以來最低。有意見認為，聯儲局將要推出第三輪量化寬鬆措施（QE3）力谷通脹。不過，QE2的影響並非在美國本土，而是對經濟強勁的國家影響最大。市場當然看通聯儲局的計謀，現在對新興市場的通脹消息，比聯儲局的政策更敏感。
大同上月說過，由於美國需求疲弱不堪，聯儲局QE2根本不是用以刺激美國經濟，反而是藉令其他國家通脹升溫，透過輸入通脹令美國經濟不會出現通縮。中國國家統計局上周公佈10月消費者物價指數，同比上漲4.4%，創25個月新高。中國是美國最大貿易夥伴之一，中國物價高企勢必令美國物價上升。
克魯曼：增需求助健康復蘇
美國上月物價微升，很大部份是拜能源價格上升所賜。有專家認為，QE2令美元貶值，致其他用美元計價的商品價格急升，帶動製造業成本增加，最終拖累美國經濟。
若說中國股市深受中央政策左右，那麼金融海嘯後的美股，也染上了政策市的色彩。現在就讓我們看看半官方人物及聯儲局官員，如何看待商品價格急升一事。
諾貝爾經濟學獎得主克魯曼指出，實質商品價格上升才會窒礙經濟復蘇。「當聯儲局QE2成功令需求增加，實質商品價格才會上升，若這件事真的發生，則代表經濟已健康復蘇，到時也不需要擔心高商品價格，拖慢美國經濟增長。」
高油價誘發持續性通脹
聯儲局三位高級經濟學家MartinBodenstein、LucaGuerrieri及ChristopherGust上月發表研究，指出油價上升更能誘發持續性通脹，或可令美國GDP出現暫時性擴張。
QE2擁躉之一、芝加哥聯儲銀行行長埃文斯（CharlesEvans）早前引述紐約聯儲銀行經濟師GautiEggertsson在03年的一篇論文，內容是說在零息時代，沒有東西比控制市場的通脹預期更重要，量化寬鬆的效用不在於聯儲局購買甚麼資產，而是它能提高市場對未來物價的預期。
美國經濟的一大問題，在於消費者及企業信心不同，若聯儲局能成功刺激通脹預期上升，將能釋出消費者購買力，激活現在像一池死水的總需求。未來環球股市能否繼續再上，美國經濟基本因素仍是關鍵因素。