中港兩地通脹升溫，日常用品消費股（ConsumerStaples）的表現受制於議價能力，其他類型的消費股又如何呢？瑞信研究過本港零售股過往10年表現，發現高檔奢侈品零售商（ConsumerDiscretionary）收入在通脹期間增長較快，期內提價能力亦增加，股價更「跑贏大市」。
一度跑贏恒指6倍
瑞信將本港零售商分三類，分別是低至中檔、中至高檔，以及奢侈品，發現過往10年本港多個通脹周期，提價能力最高的奢侈品，股價一度最多「跑贏」恒生指數約600%。
瑞信認為，除了受惠於提價幅度能夠高於通脹外，奢侈品零售商更可得益於本港收入兩極化，以及內地旅客來港購物。該行指出，按過往經驗，奢侈品類別在通脹期間的毛利率擴張幅度，是三個類別中提升得最多，收入增長速度亦是三個類別之冠。
該行稱，目前香港零售股2010年平均市盈率19.5倍；明年平均市盈率15.1倍，奢侈品類別股價早前一輪急升後，2011年平均預測市盈率只有14.8倍，瑞信認為，周生生（116）、英皇鐘錶珠寶（887）及六福珠寶（590）等股份，仍有約24%上升空間。