分析好淡拉鋸 債牛未死?

分析
好淡拉鋸 債牛未死?

當美國聯儲局月初宣佈推出6000億美元(約4.68萬億港元)第二輪量化寬鬆措施(QE2),全球最大債券基金PIMCO創辦人、有債王之稱的格羅斯,上月底已經撰文,警告聯儲局的QE2非但不能令長息維持低水平,更有可能造成反效果。
美國10年期國債孳息走勢,反映市場認為格羅斯的「債市牛市終結論」暫時是正確的。不過,由於QE2購債計劃一直生效至明年中,預料在此以前,美國國債市場仍是好淡友的拉鋸戰。

好友趁調整入市

格羅斯指出,「由於消費者根本沒有需求,因此聯儲局透過QE2,用數以萬億美元購入資產或未能刺激借貸活動。但無論如何,聯儲局此舉標誌着美國債市歷時30年的牛市終結,債券及股票基金經理均需適應新環境。」
然而,據《華爾街日報》報道,國債市場的大好友卻繼續捧場,認為10年期國債孳息急升只是短期調整,為他們製造入市良機。
10年期國債孳息上周一(15日)升至3個月高位的2.97厘後,輾轉回落至上周五的2.87厘,反映10年期國債仍受追捧。
在蘇格蘭管理1135億美元資產的IgnisAssetManagement,其投資經理StuartThomson看好國債前景,他表示:「債市調整已近完結,債息將下滑」,預料10年期國債孳息明年底下試至2厘,勢將跌穿08年12月創下的2.034厘歷史低位。
高盛資產管理部主席JimO'Neill對債市看得較淡,他指出,若美國經濟明年復蘇速度勝預期,將令債價下跌、債息上升,他認為,包括美股的環球股市,明年投資價值將更勝國債。