偉易達（303）業績現低增長，股價一度急挫，不過息率吸引，低位承接力強，但表現相當反覆。
截至9月止半年，偉易達盈利9360萬美元（下同），同比只增2.3%，每股盈利37.8美仙，中期息16美仙，與上年相同。
偉易達產銷電訊產品、電子學習產品，以及承包生產服務，期內整體銷售仍有適量增長，而成本上升，以致毛利率下跌，業績由過去的高增長轉為低增長。期內營業額增10.3%，銷售成本增14.2%，毛利只增2.9%，毛利率由34.5%降至32.2%。銷售及分銷成本增加10%，主要是運輸成本的上升，管理及其他費用減少15%，是上年同期專業費用較多的對照，研發費用增2.2%，毛利率的下跌，相應使純利率降至11.4%，上年同期為12.3%，今年3月止年度為13.4%。
上年度全年的營業額只增5.8%，盈利增44%，是毛利穩升以及銷售及管理費用減少的貢獻。期內營業額增10.3%，盈利只增2.3%，反映各項數據對業績均有影響。
偉易達市場包括北美、歐洲、亞太區，北美電訊產品銷售降23.4%，是上年同期增長特佳而期內消費意欲疲弱。電子學習產品增14.6%，承包生產業務更增66.2%，總銷售跌4.6%，除息稅前業績跌10.6%。
歐洲銷售佳，電訊產品增44.9%，電子學習產品增13.4%，承包生產業務更增48.2%，總銷售增32.3%，除息稅前業績增25.6%。
亞太區銷售個別懸殊，電訊產品增100%，電子學習產品跌4.9%，承包生產服務只增4.1%，總銷售增20.2%，但佔整體銷售比重只有6%，其他地區所佔比重更低至5%。
毛利受壓影響評價
偉易達的電訊產品及電子學習產品將進軍中國市場，將於下年度帶來貢獻，其中電子學習產品則仍待拓展分銷渠道。偉易達並無借貸，且有現金1.8億美元，足以支持發展。下半年展望，銷售仍佳，而毛利仍將受壓，相信全年業績與上年近似。
偉易達現價86.40元，預期PE13.3倍，息率約7%。面對毛利的壓力，PE已不能視作過低，但息率應對股價有支持，現狀較為複雜，銷售及毛利都是關鍵，不宜過於樂觀，如跌破80元可低吸持有收息。
齊明