11月對投資者來講起伏甚大，月初在QE2正式宣佈後，港股曾炒至25000關口，當時多數投資者都覺得高處未算高，筆者曾撰文「短期縱彈，調整未完」，皆因海綿與貨幣海嘯大戰，初時水未猛，海綿尚可以止得咳，果然中國公佈10月份通脹數據後，就開始傳言滿天飛，各式各樣調控措施，總之你講得出中央可以做的都傳過，立時令投資者人心惶惶，上證指數短短一周內，就從高位跌超過10%，港股受其拖累，亦曾跌至23000點關口，跌勢之急及幅度已令不少投資者信心動搖。
剛過去的周末，大家擔心的終於變成真，人行上周五晚宣佈再調高人民幣存款準備金率0.5個百分點，已是年內第5次上調，接着在周六國務院正式發佈16項穩定物價措施，要求各地區和部門及時出招，並於本月底前將落實措施情況上報國務院。另一邊廂，上周五港府亦突然出招打壓樓市，措施包括額外徵收印花稅及收緊按揭成數，令短炒成本大增，希望可以藉此穩定樓價。
美國無咁易收手
中港監管機構齊齊出招，目的都是要壓制資產泡沫，而且出招似乎變得越來越密，也越來越狠，希望擋住這個百年難得一見的資金洪潮，但士佳之前都講過，熱錢來勢洶洶，邊有咁容易頂得住。陰謀論點看，美國經過QE1後，其實深知自己的經濟並非行量化寬鬆就救得到，再行QE2只是希望推高資產價格，造出欣欣向榮假象，令新興市場的泡沫越吹越大，越大的泡沫爆起來時自然傷害更大，到時世界又再洗牌，自己就可以繼續做大佬，現時目的未達，拿着公仔紙的美國又邊有咁易收手。短線上，中港兩地剛剛出完招，難免會影響股市氣氛，不過如見大市在如此多壞消息下，整周仍可以守穩上月期指低位22808上，就要預備大市隨時調整完成，又再開車了。
張士佳
寶來證券（香港）董事 投資服務部
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