澳門博彩業好景，政府連續第3年派錢紓困，香港市民得個恨字。雖則賭業是濠江經濟大命脈，崔世安今年施政報告表明要對博彩業進行「適當調控」，強調新填海土地不會發展博彩業，因此有地盤項目動工的博彩企業，無疑會成為未來大贏家，銀河娛樂（027）位於氹仔的澳門銀河度假村，很大機會如期明年首季開業，搶盡先機，惟股價年內已暴漲1.4倍，高追易中伏，等股價跌落6.90元吸納未遲。
澳門上月博彩收入189億澳門元，創單月新高，頭10個月累計收入1521億澳門元，增六成，預期今年收入可增逾五成。綜合外資大行預測，未來3年博彩收入增長將放緩至20%，主要是賭枱數量被局限。
明年市場份額將大躍進
根據早前政府規定，由2010至2012年3年內，澳門賭枱數目會維持5500張內，2012年後賭枱增長則保持每年3至5%。目前澳門賭枱數目接近4900張，餘下600張經已預留明年開業的銀娛，意味2012年前，其他賭股持牌人沒有新賭枱應市。
今年首10個月，由賭王何鴻燊掌舵的澳博（880）獨佔鰲頭，佔市場份額32%，金沙（1928）以20%排第二，新濠博亞及永利（1128）同以14%並列第三。表面上，銀娛現時市佔率12%略嫌遜色，但隨着明年新賭場落成，市場份額可大躍進，尤其競爭對手金沙於路氹項目要延遲開幕，其他賭股新場更未獲政府首肯，開工無期，未來12個月銀娛將是唯一一間有新賭枱供應濠賭股。
估值上，銀娛2011及2012年預測PE分別為20.7倍及13.4倍，與同業相若，但比較5間賭股企業價值/EBITDA，銀娛與澳博明年預測數字同為11倍內，較金沙及永利折讓超過兩成。
大股東呂志和持股逾七成，加上其他基金揸重貨，銀娛街貨甚疏，貨源歸邊令股價由年初3元升至本月初最高8.35元，累升1.4倍，不排除基金獲利出貨，宜候6.90元始吸納，中線目標8.50元，跌穿6.50元止蝕。
王昇