大市終於反彈，恒指升422點，報23637，重返23225支持之上，暫以反彈視之，入市策略仍偏向保守。日前建議候低吸納的龍工（3339），昨日跌至目標買入區，已輕注入貨，哈動（1133）已升，買入建議取消。
中海發展（1138）因業績理想，股價早前由11元水平衝上13.40元，近日隨大市回落頗急，前日股價重回11元起步點，昨日略為反彈，收報11.30元。集團今年業績大翻身，管理層預期全年盈利增長超過5成，已屬保守，股價回至低位，不妨買入博反彈。
中海發展於國內沿海運輸煤炭和鐵礦石等乾散貨為主，亦有國際油品運輸。去年受金融海嘯影響，盈利大減8成至10.64億元（人民幣．下同），今年業務明顯復蘇，運價提升，上半年營業額增34%至55.3億元，盈利更大增59.5%至9.79億元。
較早前集團公佈第3季佳績，賺4.78億元，同比大增63.8%。首3季合計，盈利已達14.57億元，已較去年全年盈利高出37%。第4季是乾散貨海運傳統旺季，業績應勝第3季，以賺5.3億元計，全年盈利料達19.87億元，增長近87%，每股盈利折約0.68港元，PE將降至16倍左右；明年保守估計多賺3成，預測PE將進一步降至12.7倍。
運力將大幅提升
上述預測並非過於樂觀，首先，踏入第4季，內地乾散貨運價急升，中國沿海運價指數在8月份回至1140今年低位，及至10月下旬，指數急升至1875，從低位彈升逾64%。運費急升，主因是今冬將是千年一遇的寒冬，用煤大戶提早儲煤，地方亦要儲糧，引致煤炭和糧食運輸需求出現突發性增長，令運費急升。經過1個月的搶運後，貨運需求略為放緩，運價近日因而稍為回順。不過，隨着北半球冬季煤炭消費高峯將至，水電生產大減，火力發電和耗煤將明顯增加，沿海煤炭運費將快速回升。
展望明年，現時煤炭運價較集團的合同運價高出約5成，集團洽談明年合同時，有條件提出大幅加價。此外，集團持續擴張船隊，其乾散貨船隊運力將從去年底的380萬載重噸，提升163%至2012年的1000萬載重噸，成為另一增長動力。
買賣策略：11.30元或以下買入，目標12.50元，跌破11元止蝕。
邱古奇