立冬已過，內地北方遇寒流降雨雪，首都北京天寒地凍，夜晚溫度降至2度樓下，取暖用天然氣需求急速上升。北京市發改委日前宣佈，京城居民天然氣價格每立方米上調0.23元人民幣，升11%至2.28元。作為全國用氣規模最大城市，業界估計北京今年天然氣使用量將高達60億立方米，較去年增一成以上，價量齊升，市內燃氣供應商之一的北京控股（392）理應受惠。
北控業務覆蓋天然氣、啤酒、污水處理及收費公路，天然氣是核心業務，上半年佔集團總收入49%，稅後利潤12億元，佔整體77%，稱之為燃氣股並不為過。中央力谷綠色環保，提倡使用天氣然等清潔能源，現時北京全市逾60%供暖面積使用天然氣，隨着更多管道完成鋪設，以及新建住房統一用天然氣，有利燃氣商未來3年高速增長。
北控上半年天然氣分銷業務收入及純利，按年增27%及15%，期內售氣量36億立方米，增26%。踏入冬季，北京天然氣使用率必然增加，業界預期日均用氣量甚至可能超過6000萬立方米，由於集團陝京三線短期投入營運，輸氣能力提升，對北控溢利貢獻有正面幫助。
明年PB平絕同業
北京市上周就天然氣價調整召開聽證會，會上有兩個方案，加幅分別為11%及13%，大部份人支持較低方案。值得留意，今年北京市提升冬季室內溫度標準，從原有的16度提升到18度，估計天然氣使用會額外增加5%以上，直接增加北控收入。
北控已完成對房山區天然氣管網收購工作，亦啟動數個郊區燃氣發展，巿內四大熱電中心的煤改氣工程亦會大幅提升天然氣用量，綜合券商預測，2010至2012年，北控每年盈利複式增長約20%，2011及2012年每股盈利（EPS）分別為2.94及3.34元，預測PE為18及16倍，估值合理。市賬率方面，北控明年PB1.61倍平絕同業，折讓幅度超過20%。北控5月底43元築底後反覆上升，股價近日回調仍守於5月引伸而上之升軌，建議53元水平買入，中線目標65元，跌穿51元止蝕。
王昇