上星期五，上證綜合指數一口氣急跌5%以上，理由是市場傳聞會加息。結果一個周末過去，沒有加息，昨日上證綜合指數反彈近1%，反彈幅度仍遠遠小於下跌幅度，這說明投資者對加息的傳聞還是心有餘悸。
以中國目前的經濟增長情況而言，加息是必然的事，也會再繼續加，問題只是加息的密度與總累積加息的幅度有多大。
加一次、兩次息對股市的影響只是心理影響，因為目前的利率仍處於非常低的水平，加多1%至2%仍不會影響經濟增長的勢頭，從過去的歷史經驗中我們可以清楚地看到，牛市不會在加息的初階結束，而是加息加了一段時間，加息的累積幅度相當大之後，牛市才會結束；10月19日人民銀行宣佈加息0.25%，這是金融海嘯後的第一次加息，但是股市只出現短暫的急跌，之後就止跌回升，那短暫的急跌反而是藝高膽大的人趁低買股的機會。
這一回，息還沒加，股市就已下跌，唯一的理由是升幅已相當大，一有風吹草動，短炒者還是會選擇先套利。
壓樓價中央用藥輕
國務院總理溫家寶訪問澳門，與年輕人會面，今日的年輕人，不論是香港還是澳門，一見到領導人，最關心的問題是樓價太高，買不起樓。
溫總怎麼回答？溫總說：「這件事確實很難，你看我們內地左一個十條，右一個十條，但是這個房價就是壓不下去，很多因素決定……」停了一停，溫總繼續說：「所以政府管甚麼？政府管低收入的，管窮人的，對吧？管這個貧困的，而有錢的收入高的，應該靠市場……」這說明了甚麼？這說明了所謂舊國十條，新國十條，都是相當溫和的，中央政府從來沒有打算整死樓市，而是打算多建廉租房、保障房使到窮人有地方住宿。
中央政府若真想壓樓價，不可能壓不下，所謂壓不下去，只是不想真的壓下去，用藥用得很輕，為甚麼不壓？因為涉及的問題太複雜、太多，牽一髮動全身。
曾淵滄
城市大學MBA課程主任