聯想集團（992）業績顯著轉好，股價裂口上升，美中不足的，是勁力未能持續。
截至9月止半年，聯想盈利1.31億美元（下同），同比增254%，是上年同期業績太差的對照。9月止的一季盈利7658萬元，同比增44%，環比亦增近40%，總算是好業績，半年每股盈利1.38美仙，派中期息2.6港仙，增加160%。
聯想的業績未達最佳水平，而銷售增長則勝同業。於中國，個人電腦銷量增31.1%，行業增長只有20.4%，筆記本電腦銷量升46.7%，台式電腦亦增31.1%，於中國市場份額上升2.4個百分點至28.8%。
成熟市場恢復盈利
不包括中國的新興市場，銷量年增66.8%，市場份額上升1.6個百分點至5.9%，其中俄羅斯及獨聯體銷量增226%、東盟國家增47.9%、印度銷量增71.4%，拉丁美洲亦增63.5%，經營效益得以改善，但仍錄得半年虧損4152萬元，低於上年同期的5219萬元，而6月止的一季虧損為2489萬元，9月止的一季則虧損1663萬元。
成熟市場銷量同比升43.8%，市場份額升1.4個百分點至5.6%，再度恢復盈利2005萬元，6月止一季大致收支平衡，盈利來自9月止一季。
期內毛利率由10.75%稍降至10.23%，而9月止一季毛利率為10.28%，已稍高於6月止一季的10.16%。過去數季，聯想已成功地在業務增長與利潤率之間取得適當平衡，而業務組合轉向中小企業、消費產品及新興市場，主要零件雖從高位回落，毛利率只能逐步改善。
新興市場6月止一季，營業額8.2億元，虧損2489萬元，虧損率3.03%，9月止一季虧損率收窄至1.55%，反映規模效益已發揮，但業績仍待進一步改善，已發展市場再度獲利是好現象，不過表現仍反覆。
手機銷量增57%，已推出3G智能手機，並與聯通及中電信合作，已成為中國銷量最佳手機品牌，市場份額達4.7%，但未有貢獻。
聯想現價5.66元，預期PE23至24倍，業績經過波動後，相信逐漸偏穩，增長或將受限，其經營仍待正常化，特別是新興市場仍在虧損，暫不宜過於樂觀，搶高後防反覆，候低可炒。
齊明