上周航運股造好，已帶起碼頭股，招商局國際（144）昨公佈收購尼日利亞集裝箱碼頭權益，促使其股價進一步上升，昨收31.85元，升3.5%，4天累積升幅達15%。
招商局已與中非發展基金協議，成立合資公司盛日，招商局佔60%，基金佔40%，因中非發展基金仍待政府批准，盛日暫由招商局佔全部股權，倘於協議7日內未獲批准，基金應承擔收購貸款利息，按倫敦銀行同業拆息加200點子計算。
把握非洲發展機遇
盛日已與ZIM訂立收購協議，以12.01億元收購TICT股權47.5%，而ZIM同意就其控制船務採用TICT的船務，為期10年，及作出若干不競爭承諾。
TICT為尼日利亞拉各斯庭堪島港口碼頭B的承租人，根據租賃協議，由2006年起聯營碼頭15年，碼頭B擁有770米長的海岸線及24萬平方米的後堆場，目前有3個泊位使用中，吞吐量達36萬個標準箱，第4個泊位正進行升級，完成後吞吐量將增至40萬個標準箱，除招商局佔股權47.5%外，其餘股權由巴黎上市的Bollore持有。
TICT去年底資產淨值3.09億元，過去兩年均錄得盈利，如招商局已於期內持有股權47.5%，應佔盈利少於招商局09年純利4%，以除稅及非經常項目前計，約為1.3億元，回報率約10.8%，當中非發展基金完成入股後，招商局應佔利潤只是7800萬元左右，所佔比例更低。
招商局已開展海外投資，包括越南及斯里蘭卡，投資於尼日利亞，認為非洲近年經濟發展迅速，導致當地對集裝箱處理服務需求不斷增加，而透過中非發展基金，結成夥伴，讓招商局充份把握非洲所湧現的即時機遇，而其他股東為法資，而TICT全部權益為外資持有，在若干程度上風險可以控制。
招商局此項投資規模小，實際只佔6億元，雖參與董事會，但應無管理權，對招商局而言，只是一項小投資，而夥同中非發展基金投資，是希望仍有其他投資機會。
招商局現價預期PE約22倍，可以視作炒落後，但股價因投資於尼日利亞而升3.5%，看來稍為過火，而交投活躍度維持，暫作反覆看待，但已不應期望過高。
齊明