要炒中國概念股，必先通曉國策。內地最大證券商之一中信證券的香港子公司中信證券國際，旗下資產管理旗艦中信證券國際投資的基金經理賴子健，在接受本報專訪表示，為了將來投資「鋪兵排陣」，他日前專門走訪北京相關部門，向官員「摸底探風」。
官員憂中國「拉美化」
賴子健透露，打擊通脹已成當下中央最關心議題。他表示，美國第二輪量化寬鬆措施（QE2），令熱錢湧入中港等地區，使中國政策方向改變，「經濟增長還是處於高位，但人行字眼已經發生變化，政策已經轉向。貨幣政策由適當寬鬆轉為正常化。」
他續表示，現時內地部份同行或官員，十分擔憂中國出現「拉美化」。「拉美化」是指上世紀70年代至80年代，拉美堪比今日的中國，為新興市場的佼佼者，巴西和墨西哥的經濟更是將7%至10%的經濟增長率維持了近25年。但80年代後，債務危機打擊了該區域，令當地迅猛增長出現長期停頓。賴子健說，因有前車之鑑，所以中央防範風險的思路不變，對貨幣供應、流通，都不會像以前那樣寬鬆，樓市調控也會繼續。
分析「十二五」規劃期間投資策略，賴子健認為，「結構調整」將是國家政策最大方向，明年投資策略將看重消費、環保、醫療行業（見表），內銀、內房則需審慎對待。
他表示，早前公佈「十二．五」規劃，並未對經濟增長作硬性指標，反強調結構轉型，故未來中央重點強調消費增長、環保節能。
以消費為例，他認為，內地大搞收入分配改革，投資者可看重「消費升級」概念。他說，居民收入提高，以前沿海居民，可能會買多些奢侈品等高端商品；二三線城市居民則向沿海城市靠攏。
除工業升級、節能減排等概念，醫療行業亦可看重。他說，隨着內地醫療改革、內地居民收入增多，相信對醫療需求也會提高。現時本港醫療股所佔市值比例還是很低，料有越來越多的醫療企業前來上市。「中國還沒有一家像樣的大型藥企……所以我們會比較關注藥企併購方面的機會。」
增長模式單調慎選內銀
賴子健對內銀板塊保持中性看法。他認為現時內銀增長模式太依賴息差和貸款增長，銀行利率市場化改革前提下，新興業務能不能成長，還要再觀察。他看好銀行混業經營，相信未來綜合性經營銀行能「走前一步」。
至於選股，政策、公司基本面、同業比較及估值是否合理，是他揀股的不二法則。賴子健笑言，揀股能力，好多人都有，但是否有足夠信心，在波動時候持有股票，那是能力啦。要掌握公司，必須由上而下了解行業，賴子健除了走訪監管行業的相關部門，拜訪公司外，更要造訪業內行家，全面了解行業。
中信證券國際上周在港發行一隻投資於香港上市的中港股票基金──香港龍頭基金。
記者 應毓華
中信證券國際投資今年投資策略
─消費─
‧受惠於品牌效應的快速消費品，如日常飲料
‧高端奢侈消費品，如高端汽車、品牌服飾
‧於相對分散的行業中擴大市場份額者，如超市百貨、肉食加工
─工業─
‧受惠於國策扶持的新興行業，如新能源、新物料
‧高附加值產品，具自主研發能力，如鐵路設備、電訊設備、汽車零部件
‧高門檻的細分行業領跑者
─公用事業─
‧受惠於城鎮化發展的公用事業，如燃氣管道
‧受惠於國策扶持的環保事業，如污水處理、垃圾回收處理
‧受惠於國策扶持的新能源開發，如核電、風電、太陽能
─其他─
‧金融：金融服務創新、拓寬投資渠道、離岸人民幣業務
‧醫療：醫療改革、擴大醫療保貼、醫療設備替代進口、品牌補健產品
‧科技：互聯網業務創新，智能電話產業