國際貨幣基金組織（IMF）於2010年10月的經濟展望顯示，已發展經濟體與新興經濟體的復蘇速度存在明顯差距。鑑於新興市場的增長速度超越已發展市場，我們的存續期（Duration）配置傾向防守，認為在復蘇強勁的經濟體中，貨幣市場極具吸引力，部份信貸市場（特別是新興市場）亦有理想的投資機會。
息率方面，我們認為美國、英國、歐元區或日本並無太大投資價值，因為美國國庫券、日本政府債券、德國及英國國債的孳息率仍處於歷史低位。美國財赤不斷膨脹亦令人憂慮，儘管短期內息率可能維持低位，但美國的巨額赤字、量化寬鬆政策及經濟復蘇持續緩慢，均可能令中期收益受壓。
澳洲南韓大馬收益率佳
我們的研究發現，美國以外的短期資產收益率約為3至5%，亦無過高的存續期或信貸風險，極具吸引力；反之，即使只要求2.5%收益，美國資產也需更長的投資期才能達成。美國以外的投資機會，主要源於經濟強勁增長，其增長勢頭之勁，甚至促使多國央行推出緊縮貨幣政策，包括加息、削減財政開支及貨幣升值等，以抵禦通脹壓力，這些經濟體並無已發展國家面臨的去槓桿化問題，可望為資產配置帶來支持。例如馬來西亞、波蘭及南韓的短期債券，除收益理想，亦可能因貨幣升值而受惠。
此外，我們亦於新興市場以外發現投資機會。澳洲的公債負擔不及GDP的20%，而且澳洲與中國聯繫密切，亦是其吸引之處。歐洲方面，我們看好挪威及瑞典，兩者長期財政狀況非常穩健，挪威石油基金的價值，更已超過其債券市場總市值的4倍。
貨幣方面，我們正尋找經濟增長更加強勁並可能因此加息的國家。隨着資金不斷流入收益較高的國家，而已發展國家採取極為寬鬆的貨幣政策又加劇資金流動，有關經濟體的資金成本已下降，以內需為主導的經濟復蘇亦進一步加強。雖然擔心經濟過熱及資產泡沫，但迄今為止有關政府的審慎措施仍令人滿意。鑑於資產估值有基本因素支持，我們認為目前並未出現泡沫迹象。
富蘭克林鄧普頓投資