昨日港股急升，的確有點意料之外。之前我已預示，9月份開始環球資金已部署第4季食大茶飯，所以對於今時今日港股表現，絕不感出奇。
由於今次升市基金們實在贏得很深，港股升至現水平仍敢加注去買，因為既有雄厚的倉底貨，再加注後的貨底成本仍然很平，即使看錯市仍有不錯的獲利，所以昨日升市，仍有不少是基金的加碼盤。有位基金經理朋友跟我說，幾次環球加息周期的初期，股市都上升，因為央行們預計經濟動力對辦，未來才有通脹威脅，所以現在才加定息，它們夠膽買得更狠。
YGM15倍PE夠便宜
大市夠狂，偶爾發覺YGM貿易（375）其升幅如斯驚人。翻查資料，YGM其實不算是貿易公司，而是一家國內零售股，尤其是09年9月收購了Aquascutum亞洲地區所有品牌擁有權後，定位更為明顯。
目前集團在大中華地區經營Aquascutum、Ashworth及MichelRene專賣店，數量分別為163、75及64間，香港及國內銷售約佔83%，其中國內佔大部份，因有部份國內加盟店在香港交貨，所以在年報上此等銷售歸立於香港。
另外YGM持有20%漢登控股（448）股權，而漢登在韓國及台灣市場經營不俗，YGM可借此優勢去開拓兩地市場。
估值上，利邦（891）是YGM其同業以及競爭對手，利邦預測市盈率達40倍以上，I.T（999）亦炒至33倍，而按會計制度，YGM明年財年下半年會受惠於因收購Aquascutum產生的協同效應，目前市盈率只有15倍，明顯平了一截。
此股交投不多以及估值與其他內需零售差上一截，估計是市場對YGM缺乏了解及未有大行替其撰寫報告之故，如果市場對YGM多點認識，很大機會會出現新一輪的價值重估。
我不是建議大家盲目去買，反而我好奇如果真的有大行找到此股所探討，故事發展會否如其他內需零售一樣呢？這是我最好奇的東西。
陳永陸
作者為獨立股評人